股票发行价格的政策因素涉及面较广。一般而言,不同的经济政策对发行人的影响是不同的。政策因素最主要的是两大经济政策因素:税负水平和利息率。
股票发行价格的政策因素涉及面较广。一般而言,不同的经济政策对发行人的影响是不同的。政策因素最主要的是两大经济政策因素:税负水平和利息率。
税负水平直接影响发行人的盈利水平,因而是直接决定发行价格的因素。一般而言,享有较低税负水平的发行人。其股票的发行价格可以相对较高;反之,则可以相对较低。
利润水平一般同股票价格水平成正比,当利率水平降低时,每股的利润水平提高,从而股票的发行价格就可以相应提高;反之,则相反。在这里,有一个基本的原则,就是由发行价格决定的预期收益率水平不能低于同期的利息率水平。
除了以上两个因素外,国家有关的扶持与抑制政策对发行价格也是一个重要的影响因素。在现代市场经济发展过程中,国家一般都对经济活动进行干预。特别在经济政策方面,国家往往采取对某些行业与企业进行扶持,对某些行业与企业的发展进行抑制等通常所说的产业政策。这样,在制定股票发行价格时,对这些政策因素也应加以考虑。
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