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牛熊证交易规则

牛熊证交易规则:牛熊证与权证一样,是具有杠杆的投资产品,让投资者可以小博大,达到节省资金成本的目的,亦可视为一种短线的投资工具。

牛熊证交易规则:

牛熊证与权证一样,是具有杠杆的投资产品,让投资者可以小博大,达到节省资金成本的目的,亦可视为一种短线的投资工具。买入牛熊证的最大损失是输掉所有投入的本金,而当看中正股方向时的回报可以倍数计,这理论上“无限回报、有限损失”的优势,亦令牛熊证可作为期货的代替品,可免除了被追收保证金的风险,亦与期货产品一样,可达到对冲的功能。

投资者经常会问,市面上有那么多牛熊证,令人眼花缭乱,就以恒指的牛熊证为例,执笔时市场上合共有296只恒指牛熊证,行使价介于15200点至36700点,年期亦有很多选择,究竟该怎样去筛选呢?

一般来说,拣选牛熊证与拣选权证一样,最重要的是先了解清楚自己的风险承受能力,以及对正股后市表现的看法。每只条款不同的牛熊证都有其不同的特性或风险,愈价内的杠杆会愈低,也代表风险亦相对较低。因此,如果属于保守型的投资者,拣选收回价离正股价较远的牛熊证,除了杠杆不至太高之外,也可降低因市况突然大幅波动而意外被收回的风险。

相反,如本身的投资理念属于进取型,愿意承担较高的风险,对正股后市亦有着强烈看法的话,便可考虑选择一些行使价或收回价较接近正股现货价的牛熊证,取其高风险、高回报的特性。不过,这类接近收回价的牛熊证,其杠杆非常高,对正股价格非常敏感,未必适合所有投资者,尤其是一些不贴市的投资者。

另一方面,由于其价格波动相当剧烈,发行人在开价时需要保持着较大的买卖差价,以控制在对冲上的风险,故此投资者买卖这类牛熊证时,亦需要有准备这类牛熊证或存在较大的买卖差价,交易成本会上升。当然,最大的风险是牛熊证有较大机会被收回,尤其是当持仓过夜,正股有机会裂口急升或急跌,万一正股价触及收回价,牛熊证便会立即停止交易。

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