优先股风险有哪些？

优先股风险有哪些？优先股是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。

优先股是指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。

优先股既像债券，又像股票，其“优先”主要体现在：一是通常具有固定的股息（类似债券），并须在派发普通股股息之前派发，二是在破产清算时，优先股股东对公司剩余资产的权利先于普通股股东，但在债权人之后。

影响优先股股价的主要有两方面因素：一是公司基本面，二是市场资金变动状况。相比普通股投资者，优先股投资者更关注公司利润增长，因为他们更关注盈利的稳定性，特别是会造成强制转股的经营风险。

优先股兼具股票和债券的属性。而银行发行的优先股，因其条款的设计，股性更强一些。但相比正股而言，优先股的债券属性，又使得其风险更低。

优先股、普通股均属同一公司的股权，但偿付顺序不同。从海外经验看，优先股与其正股的股价具有较高的正相关性，但优先股的债性决定了其波动性往往要小于正股。在正常时期和危机期间，二者股价正相关性的强弱程度会发生变化。在银行经营稳健，资产质量向好时，正股股价波动性通常强于优先股，因其分享了股票的成长性，相对而言，优先股只是获得了稳定的资本利得；在资产质量恶化，银行遭遇重大经营风险或系统性风险时，优先股的安全性将会显现出来。

优先股与普通股的各自特点，决定了对于不同类型投资者的吸引力不同。对于追求相对收益的投资者而言，优先股缺乏吸引力。但对于追求低风险较高收益的机构投资者而言，优先股的吸引力较大。

投资银行优先股，我们认为有三大风险值得关注：

一是信用风险。按照相关规定，银行优先股不强制分红，而且不分红并不构成违约。当净利润下降，银行被认为不足以或者不愿意支付股利时，优先股的信用风险会凸显。

二是强制转股风险。根据相关规定，当银行遭遇重大危机，比如巨额核销不良资产、出现巨亏或者遭遇兑付危机等，导致“触发事件”发生，银行优先股将强制转为普通股，而转股价格是事先确定的。此时普通股的市场价必然大幅下挫，而事先确定的转股价格远高于普通股市场价格，对投资者较为不利。

三是流动性风险。银行优先股在全国中小企业股份转让系统交易，转让范围限于200个合格投资者。从海外经验看，优先股的流动性要低于正股。而国内对于银行优先股交易和转让范围的安排，对优先股流动性也存在制约。