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IPO提速输血实体经济:你觉得,是药还是毒?

2017-9-30 16:48:17 来源:金投股票网 作者:

近年来,吸引高科技公司来香港上市,已成为香港市场的热点话题,不止香港,就是我们大陆都在加快IPO提速输血实体经济,截至目前,已经有151家新三板企业IPO排队……

01IPO提速输血实体经济

四季度港股IPO望加速

今年迄今为止,在香港上市的企业仍以基础设施及房地产等传统行业为主,而金融服务业则继续是募资额的主要来源。

IPO提速输血实体经济:你觉得,是药还是毒?IPO提速输血实体经济

年初至今共有37家公司在港交所主板上市,相比之下去年同期的主板上市企业为47家。同时,由于香港市场仍集中于传统行业,很多高增长的新经济公司均选择其他地点上市,导致香港的新股集资单笔规模有明显下降。

根据报告显示,截至今年9月15日香港共录得106宗IPO,2016年同期为68宗,增幅达56%,而同期的募资总额为850港元,同比大幅减少37%。

151家新三板企业IPO排队

在大陆,截至2017年9月28日,证监会受理首发企业576家,其中,已过会50家,未过会526家,未过会企业中正常待审企业476家,中止审查企业50家。

576家首发企业中,新三板挂牌企业151家,占比26.22%。其中正常审查企业138家,13家处于中止审查状态,国联股份、晨光精工、芯朋微、泰恩康4家为本周新增的排队企业。

具体来看138家排队企业中,58家拟在主板上市、16家拟在中小板上市、64家拟在创业板上市。

4家排队企业已通过发审会:丽岛新材、爱柯迪、凯伦建材、怡达化学;2家暂缓表决:新疆火炬、春晖智控;1家预披露更新:宇邦新材。另外,86家已获证监会反馈、45家获证监会受理。

02IPO助力实体经济

新股发行进入常态化

实体经济是国民经济的根基,是立国之本,资本市场必须从实体经济的内在需求出发,发挥优化资源配置、引导要素有序流动的积极作用,5年来,资本市场直接融资规模不断扩大,新股发行进入常态化。

IPO提速输血实体经济:你觉得,是药还是毒?新股发行进入常态化

同时,证监会进一步规范上市公司再融资行为,禁止募集资金用于类金融业务,限制募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金,对上市公司忽悠式融资、跟风式融资严格监管。

今年前三季度中国沪深交易所300多只新股上市,融资金额逾1700亿元,全年最高融资金额可能达到2500亿元,这对多年来始终存在的新股堰塞湖的泄洪工作起到了明显的帮助。

其中,上证所依旧是中国最大的新股市场,前三季度新股融资合计1053亿元人民币,超过深交所的融资额706亿元人民币。

对于四季度IPO行情,预计将与前三个季度所观察的趋势相若,包括中小型制造企业和高科技企业在新上市企业数量上的主导地位,以及在现有监管下的快速新股发行,2017年全年预计A股将有约420-480只新股发行融资2200亿-2500亿元。

这是5年来第一个亮点

IPO信息披露制度的完善是5年来第一个亮点,目前,IPO审核的重心已经由此前的实质化审核转向格式化,且注重真实性和问询。

IPO提速输血实体经济:你觉得,是药还是毒?这是5年来第一个亮点

其次,退市制度进行了重大改革,一个是IPO欺诈、信息严重造假必须强制退市,中介结构、保荐人要先行赔付,鼓励私有化退市。

IPO制度与退市相关联,一体两面:

二是IPO市场监管的效率上大幅提升,打击力度增强,威慑力显现,信息造假,股价操纵,对内幕操纵的打击颇有成效;

三是从去年第四季度开始,IPO扩容进入常态化,暂停IPO已经成为历史,IPO扩容是IPO市场化关键的一步。

03制度改革任重道远

加入MSCI后要国际化

5年来,资本市场取得了很大成绩,但是未来的资本市场的建设任重道远,特别是加入MSCI后,市场规则更要国际化,中国的直接融资比重依然过低,要进一步推进资本市场的法制化和市场化,新《证券法》要加快推出。

IPO提速输血实体经济:你觉得,是药还是毒?制度改革任重道远

2017年7月,第五次全国金融工作会议提出:要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系;

引导金融业发展同经济社会发展相协调,促进融资便利化、降低实体经济成本、提高资源配置效率、保障风险可控;市场导向,发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。

实现“去杠杆”的重要路径

资本市场发展,是供给侧结构性改革的重要内容,特别是实现“去杠杆”的重要路径;是促进企业创新,推动经济转型的重要机制;是提高金融体系配置资源效率的关键任务。对于资本市场而言,“让市场发挥决定性作用”的必由之路是IPO注册制改革。

当前制约监管效能的因素,主要是执法的意志和定力,法律的不完善只是次要因素。可以说,有效监管是注册制的必要条件,但注册制同样是有效监管的前提。

未来要继续推进新股发行改革,新股定价取消窗口指导,进行市场化定价,取消市值配售,申购新股是投资者的权利。

在新股上市首日,取消其涨跌幅限制;全面推行注册制,审核权归属交易所,证监会进行备案,行使一票否决权。

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