谈谈上市公司资产负债表的货币资金项目

谈谈上市公司资产负债表的货币资金项目

以2013年贵州茅台年报为例：

1)前面说过，资产是按照变现的便利性排列的。所以，第一项就是货币资金。货币资金无疑是企业变现能力最强的资产。在茅台的报表上，我们看见货币资金期末余额是251.85亿，年初余额是220.62亿。这两个数字告诉我们，茅台公司2013年全年增加的货币资金总额，是251.85-220.62=31.23亿。

2)往后翻两页，看母公司资产负债表的货币资金项目，是117.68亿，期初余额23.46亿。从这几个数字，我们知道了，母公司（再次提醒，就是营业执照为贵州茅台酒股份有限公司的上市公司）年内增加94.22亿货币资产。

3)值得投资人关注的货币资金数量，是合并报表上的数额，而不是股份公司（母公司）报表上的数额。合并报表显示了公司控制着多少货币资金。而母公司账户上，仅仅相当于一个内部调动而已。母公司可以很简单的通过预收子公司款项，或者决定让子公司分配红利，将货币从子公司账户上调动至母公司账户。这调动的原因，通常都是因为有些项目的支出必须以股份公司为主体，例如向股东分红或者新的投资支出等。

4)货币资金后面，标注着抬头为“附注”的（一），表示着对该项目的解释，在合并报表附注的第一项。报表附注，是阅读报表的重要帮手。报表里的任何项目或数字，有不明白的地方，在pdf阅读工具里使用搜索功能，输入该项目，例如“货币资金”，就可以找到报表中所有与该项目有关的内容，从中很容易就可以找到该项目的解释。“货币资金”项的明细，在报表的67页，表格里写清楚了货币资金251.85亿包含些什么。

5)在明细里，我们看到货币资金251.85亿，由使用受到限制的货币资金31.93亿，和不受限制的货币资金219.92亿组成。使用受限制的货币资金，期初数空白，显示是去年所没有的。如果我们读过2012年的茅台财报，我们会知道这部分是茅台财务公司经营内容，2012年茅台财务公司还没有营业。

6)2012年年底的货币资金是220.62亿。从220.62亿变成219.92亿的过程，就是合并现金流量表需要展示的内容。现金流量表负责展示，资产负债表中，“货币资金”科目里，“现金及现金等价物”（货币资金去除掉使用受限制的部分）的变化。

7）必须要介绍一下什么是现金及现金等价物。阅读财报时，碰到不明术语，首先需要做的，也是在财报内搜索会计政策定义。例如本项目，搜索“现金及现金等价物”，搜索结果里，就有公司会计政策对该项目的定义。在财报60页。

8）定义原文如下：现金及现金等价物包括库存现金、银行存款、其他货币资金、存放中央银行可随时支取的备付金、存放同业款项、拆放同业款项、同业间买入返售证券、以及企业持有的期限短（一般指从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

9）用通俗语言解释一下上面的定义。

库存现金，就是公司及各个下属子公司出纳保险柜里的现钞，包括人民币和外币；

银行存款，都懂；

其他货币资金，主要企业因指定目的而存在银行某专户里的钱，例如临时到外地采购，在采购地银行开立只付不收专户里的钱；专项投资款；期限较短（通常指三个月以内）的承兑汇票或信用证保证金等；

三个同业XX项，都可以简单理解为金融机构之间的资金拆借；

最后一条指企业持有的投资里，三个月内到期、随时都可以卖出去、能卖多少钱基本已知（价格波动小）的那部分。例如国债、大型企业短期债、银行承兑汇票、货币市场基金等等。注意一点，持有的股票不算，因为它不符合易于转换已知金额现金、价值变动风险很小的定义。

10）那么货币资金里，不属于现金及现金等价物的、不反应在现金流量表里的“使用受到限制的货币资金”，又指的哪些呢？茅台报表67页，列出了明细：“存放于央行的法定准备金，和不能随时支取的定期存款”。

茅台公司只涉及这两种。其他公司报表里，不算现金及现金等价物的货币资金，还有：被司法机关冻结的存款；被质押的存款；根据借款合同约定的某帐户中必须保持的最低存款余额；公司信用卡账户存款；为了开具银行本票、银行汇票、银行承兑汇票、信用证而存入银行的保证金；保险公司的资本金存款等。总之，凡是不能随时支取的货币资金，都不算现金及现金等价物。

11）存放于央行的准备金，当然指的是金融机构（银行、财务公司什么的）存放于央行的钱，一般工商企业是没有的。准备金也分法定准备金（收到存款必须按照央行规定的比例交央行的）和超额准备金（商业银行将暂时没找到满意用途的钱，存在央行的）。法定准备金不属于现金等价物，超额准备金属于现金等价物。

12）存在其他金融机构的定期存款，有些到期才能支取，有些只需提前通知金融机构就可以支取。后者算现金等价物，前者不算。这里顺带介绍本规则的灰色地带：有些定期存款，公司可以和金融机构约定一个双方都同意不会被实施的“通知即可支取”条款，可以改变资金表现的项目。

13）注意一个细节：承兑汇票保证金、信用证保证金，究竟算成现金及现金等价物-其他货币资金，还是算成使用受到限制的货币资金，公司会计有一定的自由决定权。按照中国注册会计师协会的意见（注意，是意见而不是规定），票证到期日在三个月内的，票证的保证金建议算现金等价物。超过三个月的，建议算受限制的货币资金。实践中，有算现金等价物的，也有算受限货币资金的。

14）母公司报表的阅读方法，和合并报表类似。本科目里合并报表与母公司报表之间的差额，代表着这些货币资金存在于下属全资子公司或者控股子公司账户里。例如茅台，截止2013年12月31日，有251.85-117.68=134.17亿的货币资金，在下属子公司账户里。而2012年12月31日，有220.62-23.46=197.16亿货币资金在下属子公司账户里。

15）对于货币资金的分析，坚持一个基本原则：货币资金需要与短期债务及经营需要相匹配。与短期债务的匹配，代表着企业的偿债能力。与经营需要匹配，代表着企业的资金应用能力。货币资金过小，则可能代表偿债能力不足，或者经营中捉襟见肘。货币资金过大，则代表资金运用能力较弱，或者可能资金性质有问题。

16）依据以上原则，实践中要注意那些：

A.货币资金余额比短期负债小很多的；

B.货币资金充裕，却借了很多有息甚至是高息负债的；

C.定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重缺乏的；

D.其他货币资金数额巨大，没有合理解释的。

以上情况，A可能代表公司有短期偿债危机，BCD可能意味着貌似充裕的货币资金，实际是虚构的、被冻结的，或者早就被大股东占用，只是在做报表的前几天才回到公司账上，过后又消失的。——这几条，都是老唐排除公司的重要准则。

17）例如茅台公司，没有一毛钱有息负债，经营预期还有大量现金流入，投资计划加分红计划，累计不超过百亿，账上却保留着超过200亿的现金及现金等价物，属于典型的资金运用能力低下，这是可以当做公司价值评估中的扣分项对待的。

18）企业的钱，除了以货币资金形式存在以外，还可能做了很多种类的投资。这些投资，放在不同科目里，对财务报表能产生不同的影响。后面两三篇就集中谈企业的投资：交易性金融资产，可供出售金融资产，持有至到期投资、长期股权投资、买入返售金融资产和投资性房地产。