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今日各大机构看好十大金股一览(2018年4月17日)

今日各大机构看好十大金股一览(2018年4月17日)

黄山旅游:业绩符合预期,关注管理层新局面及高铁通车

类别:公司 研究机构:国信证券股份有限公司 研究员:曾光,钟潇

17业绩增长17.60%,符合预期2017年,公司实现营收17.84亿元,同增6.86%;业绩4.14亿元,同比增长17.60%(扣非增5.68%),EPS0.55元,符合预期。拟每10股派现2.4元。

景区主业平稳增长,华安证券(600909)处置助力业绩提升2017年,公司接待进山游客337万人次,同比增长2.1%(预计购票客流微增),而营改增+阶段半价票促销影响,致有效门票下跌2.24%,故门票收入持平;

而乘索率从1.94提升至1.98,带动索道客流/收入上升3.34%/3.39%;同时酒店收入增长6.23%,而旅行社收入下降2.53%。公司2017年处置华安证券股权1000万股,影响当期利润5240万。整体来看,公司毛利率提升0.11pct,主要来自索道、酒店、旅游服务毛利率各增2.05/0.96/1.45pct,而门票毛利率微跌0.61pct(有效票价降低)、而地产毛利率降8.82pct。期间费用率下降0.88pct,其中财务费用下降0.67pc(t 借款归还利息减少),销售费用增0.37pct,主要与民航机场合作开发新航线广告费用增加有关,管理费用增0.20pct。

关注机制改善和管理层新局面,高铁通车有望助力客流中线成长公司18年客流目标346万,预增3%。黄杭高铁预计18年10月底建成通车,有望助力淡季/周末客流提升。结合最新政府工作报告,中线来看自然景区走出单一景区门票依赖,寻求休闲度假纵深布局是核心。考虑公司17年已推出薪酬制度改革(超额利润奖励),且结合黄山风景区管委官网和黄山旅游(600054)3月27日公告,预计公司未来有望董事长总裁一人兼任,特殊时期这一举措有利于集团/股份公司协同发展及 “走下山、走出去”、“二次创业”发展战略的实施。

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