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今日资金抢入六只强势股一览(2018年5月17日)

今日资金抢入六只强势股一览(2018年5月17日)

金卡智能(300349)调研报告:智能燃气表生态圈打造者业绩稳健估值低估

事件:

公司是国内最成熟的提供从硬件到软件的成熟天燃气仪表行业解决方案的企业,17年充分受益于煤改气的推进,17年4月煤改气订单开始增长。近期煤改气政策也临近落地窗口期,我们对公司经营现状及煤改气项目销售反馈进行调研。

评论:

1、软硬件结合的智能燃气表生态圈民用表+工商用表双双发力

金卡智能通过内在研发升级+积极的横向并购,已搭建起全国唯一的软硬件结合的智能燃气表生态圈,民用燃气表、工商业流量计及软件三位一体的产品结构,以金卡智能民用智能终端优势联合天信仪表工商业流量计优势,以北京银证软件平台优势为纽带,易联云互联网技术为支撑,成为了提供智能燃气终端整体解决方案的龙头企业。2018年一季度实现营业收入3.78亿元,同比增长36.54%。

分拆来看

1)母公司民用燃气表收入1.66亿元,同比增长26.82%。物联网卡销售收入近1亿左右,同比继续翻倍;IC卡收入6600万左右,同比基本持平;2)天信仪表的工商用流量计收入近1.8亿,同比增长超过30%;3)北京银证及易联云等子公司收入3200万,一季度北京银证、易联云的项目均为接洽开始期,收入未到确认高峰。

2、原材料影响因素可消化全年综合毛利率稳定略有提升

17年公司综合毛利率为46.68%,同比大幅增长6.32个百分点,17年毛利率大幅提升除了并表因素外(原主业民用燃气表毛利率40-45%,并表的天信仪表工商业流量计毛利率55%以上),还受益于天信仪表销售结构的变化,天信原50%左右的销售为罗茨流量计,部件是从GE采购,价格昂贵毛利率比较低,现在国产化产品增长加快,罗茨流量计的收入占比下降到30-40%。18年Q1公司综合毛利率为47.51%,同比下降1.87个百分点,下降主要系天信仪表新推出的检测装置处于市场推广期,规模小费用高,该块产品1季度亏损近300万。

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