深赤湾B（200022）股票分析

深赤湾B（200022）股票分析

深圳赤湾港航股份有限公司由中国南山开发(集团)股份有限公司(以下简称"南山集团")于1982年9月投资设立,于1990年7月正式注册为中外合资经营企业。

于1993年1月,经深圳市人民政府办公厅以深府办复[1993]357号文批准,改组为股份有限公司,于1993年5月,发行的境、内外社会公众股同时在深圳证券交易所挂牌上市。

核心题材：

要点一：所属板块　B股板块。

要点二：经营范围　港口装卸运输，货物加工处理，散货灌包，件货包装，货物仓储，货物运输，代理货物转运，水陆联运，租车租船业务。赤湾港区进出口各类货物的保税仓储。公司是深圳西部港区最主要的集装箱码头运营商之一，在深圳3个主要散杂货码头中占有约1/5的份额，港口装卸业务占主营收入90%以上，资源优势明显。同时，公司不排斥通过收购兼并来壮大公司主业，以确立公司在行业内的领先地位。

要点三：资源优势　港口类企业优势明显，华南地区国民经济及对外贸易保持快速发展，带动深圳港口业务量继续快速增长，公司在深圳三个主要散杂货码头中占有约五分之一份额。港口装卸业务占主营业务收入90%以上。集装箱装卸资产主要有赤湾集装箱码头55%权益，赤湾港集装箱100%权益，妈湾公司30%权益，散杂货装卸资产主要有港务本部，赤湾码头100%权益，赤湾港运粮食码头100%权益。09年公司共完成货物吞吐量5177.4万吨，占深圳港货物吞吐量的26.7%。09年完成集装箱吞吐量476.6万TEU，占深圳港集装箱码头业务26.1%的市场份额，09年完成散杂货吞吐量818.2万吨，在深圳三个主要散杂货码头中，市场份额占22.1%。2010年中期，公司挂靠航线数量有所增加，集装箱吞吐量同比增长37.1%，散杂货业务总体上保持平稳，由于麻涌港区的投入运营，散杂货整体吞吐量比上年同期增长29.7%。

要点四：子公司MPIL　MPIL(Media Port Investments Limited)由公司之全资子公司港航香港和招商局国际有限公司共同投资成立，双方各持有50%的股权。注册地在英属维尔京群岛，是一间投资控股公司，持有深圳妈湾港航有限公司，深圳妈湾港务有限公司，深圳妈港仓码有限公司60%的股份。2010年中期公司来源于MPIL的投资收益为5640.01万元，占报告期归属于母公司股东净利润的18.25%。

要点五：东莞散货业务　在东莞市成立独资公司开发东莞市虎门港麻涌港区2#-5#四个5万吨级的散杂货公用泊位，将散货业务转移东莞，投资11.45亿元，可腾出赤湾港区26万平左右堆场和600米左右码头岸线用于集装箱业务，可增加100万TEU/年通过能力。09年年报披露，东莞麻涌项目完成投资19343万元，一期工程于2010年1月完成验收并交付使用。受结算进度影响，部分资金安排有所延迟。(2010年8月，董事会通过公司麻涌港区与益海嘉里股权合作报告，双方将将向东莞深赤湾港务有限公司(麻涌港区2井，3井泊位运营商，由本司直接和间接持股100%)进行增资。增资后，公司持有85%股份，益海嘉里持有15%股权)

要点六：招商局国际增持　招商局国际通过旗下全资附属公司景锋企业增持2502.5万公司B股。权益变动完成后，招商局国际全资附属公司景锋企业和招商局中集将直接持有公司5147.5万股B股，约占公司已发行股份的8%。招商局国际核心业务为从事香港和内地港口码头业务，为中国最大以至世界领先的公共码头营运商，旗下码头所处区域覆盖中国GDP百分之八十以上，集装箱吞吐量占全国集装箱吞吐量超过百分之七十。

要点七：国际船舶运输代理　公司向控股股东中国南山集团购买深圳外轮代理有限公司15%的股权，是深圳经营国际船舶运输代理业务主要企业，使得赤湾港港口装卸运输的配套功能更加完善，同时港航公司的加入也必将为深圳外代带来新的客源，产生新的利润增长点，年投资回报率达12.78%，对港航公司财务状况将起到积极的正面影响。

要点八：莱州港项目(黄三角)　2010年5月，拟7.49亿元向中海港务认缴出资，持有其40%股份。中海港务是莱州港最主要的运营商，拥有莱州港2340米岸线，12个泊位，吞吐量能力2500 万吨，并拥有莱州港全部7公里深水岸线的优先开发权。09年莱州港货物吞吐量1286万吨，以油化品，矿石，原盐为主，吞吐量比上年增加47%(莱州港是黄河三角洲区域具有较好建港自然条件，以服务本地物资进出为主的区域性港口，油品，金属矿石，钢铁等大宗货源充足，港口盈利能力良好)。除去中海港务内部非经营性往来影响，09年中海港务实现营业收入2.3亿元，净利润7100万，2010年一季度实现营业收入5726万元，净利润1357万元。

要点九：区域规划　按照广东省委关于“十一五”规划的建议，在“十一五”时期全省生产总值年均增长9%以上，珠三角要率先基本实现现代化，这将为珠三角地区港口的持续发展提供良好的经济环境。