股票收益互换业务具体如何操作？

股票收益互换业务具体如何操作？

金融互换在国外已经是一个成熟的概念，是指当事人按照协商的条件，在一定时间内，进行一系列现金流交换的合约，可以理解为一系列远期的组合。其中包括利率互换、货币互换和股票收益互换等。

目前在我国商业银行间已有利率互换交易，股票收益互换现在国内才刚刚起步。去年底，股票收益互换业务试点启动，获得试点券商包括中信证券、银河证券、光大证券、中信建投、招商证券和中金公司。

投资者和证券公司之间的股票收益互换有三种模式：固定利率和股票收益的互换，股票收益和固定利率的互换，股票收益和股票收益的互换。

投资者可以通过股票收益互换，实现股权融资、策略投资、杠杆交易、市值管理和创建结构产品的目的。其中，股权融资的交易方式，类似于股票约定式回购，即投资者可以将持有的股票作为担保品，向券商获得“贷款”；而杠杆交易运作，则可以在不需要实际持有股份的情况下，只需支付资金利息即可换取股票收益。

由于股票收益互换处于试点阶段，目前只向一般法人和金融机构开放，个人投资者尚无法参与。而且要求投资者门槛较高，大部分券商要求投资者净资产不低于3000万元；以及有不少于3年的证券市场投资经验；且信用状况良好，无违约记录。

此外，券商将定期对互换交易和担保品进行盯市，若担保金额不足，投资额必须按约定追加担保。可用担保品的品种包括现金、国债、金融债、企业债、大盘蓝筹股票等。担保品折算率不等，现金为100%，国债在90%以上，股票最低的折算率仅有20%。

投资者与券商之间只对收益进行现金流交换，一般不需要进行股票实物交割。