股票发行价怎么定？

股票发行价怎么定？由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。发行人和主承销商在议定发行价格时，主要考虑二级市场股票价格的高低（通常用平均市盈率等指标来衡量）、市场利率水平、发行公司的未来发展前景、发行公司的风险水平和市场对新股的需求状况等因素。一般有两种方式：

固定价格方式。由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后根据这个价格进行公开发售。在我国台湾省，新股发行价格是根据影响新股价格的因素进行加权平均得出的。市场上惯用的计算公式为：

P=A×40%+B×20%+C×20%+D×20%

其中：P=新股发行价格

A=公司每股税后纯收益×类似公司当前3年平均市盈率

B=公司每股股利×类似公司当前3年平均股利率

C=当前期每股净值

D=预计每股股利/1年期定期存款利率。

在美国，当采用尽力承销方式销售时，新股发行价格的确定也采用固定价格方式。发行人和投资银行在新股发行前商定一个发行价格和最小及最大发行量，股票销售开始，投资银行尽力向投资者推销股票。如果在规定时间（一般为90天）和给定价格下，股票销售额低于最低发行量，股票发行将终止，已筹集的资金返还给投资者。

市场询价方式。这种定价方式在美国普遍使用。当新股销售采用包销方式时，一般采用市场询价方式，这种方式确定新股发行价格一般包括两个步骤：第一，根据新股的价值（一般用现金流量贴现等方法确定），股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素确定新股发行的价格区间。第二，主承销商协同上市公司的管理层进行路演，向投资者介绍和推介该股票，并向投资者发送预订邀请文件，征集在各个价位上的需求量，通过对反馈的投资者的预订股份单进行统计，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最后确定新股发行价格。