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创投退出困难面临破发窘境

2018年临近尾声,各家创投机构的一年成绩基本收官。从数据上看,今年创投机构退出难度明显增加,赴港上市成为重要选择。而且,伴随着大面积新股破发,创投机构在收益率上明显不及往年。

2018年临近尾声,各家创投机构的一年成绩基本收官。从数据上看,今年创投机构退出难度明显增加,赴港上市成为重要选择。而且,伴随着大面积新股破发,创投机构在收益率上明显不及往年。

创投退出困难

创投机构今年的退出情况整体差强人意。清科旗下私募通的最新数据显示,2018年10月全球共有13家中国企业完成IPO,IPO数量同比下降60.6%,环比下降48.0%。从融资金额上看,当月中企IPO总融资额为221.69亿人民币,同比下降5.62%,环比下降67.01%。

在13家IPO企业中,有9家企业获得了VC/PE机构支持,VC/PE机构渗透率为69.2%,当月IPO退出数量环比下降35.71%。2018年前三季度中国股权投资基金退出1363笔,不到2016年全年的四分之一。

人民币基金退出的难度增加更明显。记者不完全统计,截至12月4日,国内的大型人民币创投机构今年以来的业绩不甚理想。比如去年表现亮眼的深创投有20家项目均在境内IPO,今年截至12月初有6家IPO,其中,境内5家,境外1家。

香港市场成为国内企业IPO的重要阵地。宝宝树集团11月27日登陆港股,成为港股母婴社区第一股。该股以每股6.8港元的招股价挂牌交易,处于其预期股价区间的低端,全球发售共计2.5亿股,集资17.02亿港元。算上宝宝树,今年已经有186家内地企业在港上市。

分析人士认为,企业选择境外资本市场上市的动机主要包括几方面:一是A股上市门槛高,部分企业在境内市场业绩不达标;二是海外IPO周期预期明确,上市周期较短;三是VIE架构使得企业必须选择海外上市。

破发窘境

今年港股市场有186只新股上市。数据显示,这186只新股中,截至12月4日,共有132只跌破发行价,破发率达71.35%;而在20只新经济股中,目前有16只跌破发行价,破发率高达80%,其中,跌幅超过50%的2只,跌幅在40%至50%间的有3只,跌幅20%至40%的有5只。

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