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展望新三板:并购热潮或将持续 精选层等将落地

2018年,新三板市场颓势仍未出现扭转,市场信心严重不足。展望新三板2019年,围绕并购、增量改革以及IPO市场,安信证券诸海滨、东北证券付立春、如是资本张奥平先后给出了观点。

2018年,新三板市场颓势仍未出现扭转,市场信心严重不足。展望新三板2019年,围绕并购、增量改革以及IPO市场,安信证券诸海滨、东北证券付立春、如是资本张奥平先后给出了观点。

关于A股IPO市场展望,如是资本张奥平认为:

1、企业IPO“堰塞湖”将彻底消退。

2、IPO申报企业数量有望增加,过会率及过会企业数量有望小幅回升。

3、过会企业净利润最低规模将维持高位。

4、新股发行“双轨制”,科创板将成为建设重点。

关于并购市场展望,安信证券诸海滨认为:

1、2019年,从外部环境看,随着IPO审核继续趋严,科创板倾向于大市值“硬科技”公司,而港股市场随外围市场波动,新三板公司通过被上市公司并购热潮趋势或将持续。

2、“新经济”、细分领域、渠道协同、净利润较高的新三板企业仍将是被上市公司“相中”的关键。

3、企业适当采取股权+现金收购方式如能满足“小额快速”要求或将大大提高并购效率。同时,需注意整体市场环境偏弱,以及上市公司“商誉”问题的累积。

关于增量改革展望,东北证券付立春认为:

1、随着科创板的提出,新三板“以市场分层为抓手,统筹推进发行、交易、信息披露、监管等方面的改革”呼之欲出,精选层等一系列政策会落地。

2、精选层参照交易所市场,适当审核,公开发行股票,连续竞价交易,提高信披标准,加强监督管理。

3、降低新三板投资者整体资金标准,精选层投资者资金门槛进一步降低。

4、推动公募基金等机构资金进入精选层等新三板市场

IPO“堰塞湖”将彻底消退

2018年“大发审委”共审核185家首发公司(说明:审核次数为199次,部分公司多次审核,计为同一家),111家公司通过审核,通过率约为60%。在这185家上会公司中,共有44家来自新三板(说明:审核次数为47次,部分公司多次审核,计为同一家),占比23.78%;上会的新三板企业中,共有24家新三板公司IPO通过,三板公司整体通过率为54.55%。

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