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2020年的金秋来了 券商投行业绩暴增已是定局

2020年的金秋来了,券商投行业绩暴增已是定局。

2020年的金秋来了,券商投行业绩暴增已是定局。

在资本市场改革快速推进、政策对(拟)上市公司支持政策加码、宽松的货币政策等多重因素影响下,今年来,资本市场首发、增发市场明显活跃。

数据显示,今年前9个月,证券行业合计承销股权融资金额为1.23万亿元,同比增幅14.07%。其中首发募集资金3557.38亿元,相较去年全年增幅有40.42%,创近10年以来新高;增发(投行为主承销商)2947.15亿元,较去年全年增幅超过了100%。

前三季度首发募资较去年全年增4成

虽然在一季度经历了短暂停滞,今年的A股IPO市场整体却表现得异常火爆。数据显示,证券行业前三季度合计完成3557.38亿元的首发融资承销,同比增幅153.84%,且较去年全年的2533亿元增加了4成。

具体来看,中信建投证券承销的首发募资规模为668.62亿元,占据18.80%的市场份额,排名第1;中金公司首发募资规模为402.72亿元,占据11.32%的市场份额,排名第2;中信证券首发募资承销规模为338亿元,占据9.5%的市场份额,排名第3;海通证券国泰君安承销的首发募资均超过200亿元,跻身前5。

投行业务非常考验券商的综合实力,马太效应也非常明显。今年前三季度业绩来看,IPO承销规模前10的券商合计占据了约70%的市场规模,去年全年前10大券商合计占据了72%的市场份额,不过去年中金公司一家就占据了23%的市场份额,由此看出,头部券商之间的竞争越来越白热化。

首发承销金额排名前30的券商中,18家券商首发承销金额超过去年全年,平安证券、海通证券、摩根士丹利华鑫、国金证券兴业证券的首发承销规模增幅超过400%,其中海通证券前三季度首发承销276.21亿元,较去年全年增加694%,规模排名从去年的15名跃居第4。

此外,浙商证券、申港证券、华林证券的首发承销相较2019年实现了零的突破,其中浙商证券今年前三季度完成了4个IPO项目的发行,申港证券和华林证券分别完成了3个IPO项目。

不过,长江证券承销保荐、华西证券广发证券国信证券今年来的IPO承销规模则缓慢于同业的进度。其中,长江证券承销保荐前三季度合计完成了26.99亿元的IPO项目,较去年全年减少了6成,同比下滑幅度也较为明显。

行业首发收入较去年增50%

承销金额再高,也不如“落袋为安”实惠。首发收入是投行最主要的收入,数据显示,全行业前三季度合计实现了174.25亿元的首发收入,较去年全年增幅超过50%。

中信建投、中信证券、中金公司、海通证券、国泰君安等5家券商的首发收入均超过10亿元,市场份额均超过6%,其中中信建投证券前三季度首发收入18.94亿元,以10.87%的市场份额位居第一。

分析人士认为,A股市场的活跃受益于与去年相比略宽松的货币政策、政府对上市公司和拟上市公司的支持政策、国内新冠疫情的及时控制和资本市场改革的不断推进。

数据显示,今年前三季度,A股共完成了327个IPO项目的发行上市,其中科创板项目数量占比超过30%,共有113个项目上市;创业板项目有79个,主板项目67个,中小板和三板项目分别由36个和32个。

由此可见,科创板及创业板注册制的实施对IPO市场快速扩容至关重要。平安证券研报显示,创业板注册制实施后一级市场发行效率显著提升。从IPO的角度来看,创业板注册制新股从受理日到发审委审核通过公告日的平均时长从2019年以来的477天缩短至注册制以来的24天,低于科创板的165天。

增发规模同比增幅超178%

除了首发市场火爆外,今年前三季度,增发(投行为主承销商)、配股市场同样火爆,不过,由于疫情增加了公司未来发展的不确定性,且线下调研也遇阻,并购重组市场规模同比减少了28.35%。

再融资新规正对定增市场产生巨大影响。新规对限售期和定价都有了更为宽松的要求,且显著降低了投资者参与定增的成本,上市公司定增热情进一步提高。今年前三季度,券商承销的增发规模为3557.38亿元,同比增幅178.09%。

中信建投依然独占鳌头,前三季度承销了520.62亿元的增发募资,占据17.67%市场份额;中信证券、华泰联合证券分别承销了359亿元和335.83亿元的增发募资,分别占据12.18%和11.39%的市场份额;中金公司、国泰君安、银河证券承销增发规模均超百一,占据市场份额约在5%左右。

值得一提的是,该项承销规模排名靠前的券商中,摩根士丹利华鑫、华福证券均较去年实现了零的突破。

今年前三季度,并购重组市场受疫情影响,整体承销规模有所下滑。券商担任财务顾问的业务规模为3029亿元,同比下滑28.35%。具体来看,中信证券担任财务顾问的并购重组项目规模为1013.93亿元,占据33.47%市场份额,远超同业。今年1月份,央企并购项目中国船舶374亿元发行股份购买资产获重组过会,中信证券担任该项目的财务顾问。

华西证券研报认为,注册制下投行业务将重构券商业态,券商加速向现代投资银行转型。传统证券公司运营模式下业务模块之间独立性较高,注册制下各业务模块协同增加,形成有机整体。民营、新兴产业IPO数量增多,造富效应下股东及管理层将成为券商高端财富管理业务重要客户来源。私人财富管理部门可以利用投行项目优势,开发股票市场相关的定增、股票质押回购类项目、并购融资类项目,为高净值客户提供高端定制化产品。自营业务功能显著变化,承担起卖方业务支持的功能。

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