优化定投方案 增厚投资收益

定投作为定期拿出一笔钱的买入方法，是对普通投资者来说最好的投资选择之一。能够防止以过高的价格买入，使投资者买入的平均成本适中。

定投的优势主要有三点：第一，节省时间。定投避免了每笔投资都要去研究目前价格是高是低的麻烦。第二，克服人性的弱点，避免追涨杀跌。定投可以将资金分批慢慢投入，稳扎稳打，即使定投初期就面临下跌，长期来看投资成本也会被拉平。第三，符合收入现金流的规律，每月发工资后，剩下的一部分钱正好拿去定投，帮投资者积少成多，强制进行储蓄。

定投不需要设置闹钟在定投日手动购买，目前不少基金交易软件都有自动定投的功能。比如客户可以通过APP设置自己的定投计划，APP就会自动在相应的日期，自动定投客户设置的金额。

对于定投产品的选择，可以根据资金收益目标、流动性偏好和风险承受能力综合确定，如果收益仅仅是为了帮助自己强制储蓄，不追求较高的收益，或者在确定的时间需要取出，可以选择债券基金等风险较低的产品定投。如果定投资金3年以上不需要急用，希望这笔钱能跑赢通胀、实现资产增值，可以选择权益基金来进行定投。中植基金APP的定投专区会展示投研团队筛选出的较为适合定投的权益基金，可以供投资者参考。

不过，很多投资者虽然认为定投可以很好地控制风险，获取长期稳健收益，但还是希望在不增加投资风险的基础上，获取更多的长期收益。那么可以采用以下几种方式，来优化投资体验，提升定投的夏普比率。

首先，将定期定额的定投，变成金字塔加仓的策略。核心在于越跌越买，尽可能多地收集廉价筹码，降低整体持仓成本。可以根据市场点位、估值水平这两个维度作为参照系来指导投资。

第一，参照市场点位。历史数据显示，上证指数的中枢在3000-3500点左右。因此，当大盘指数低于3000点时，每低100点则当期定投金额在正常金额的基础上增加10%；当大盘指数高于3000点时，每高100点则当期定投金额在正常金额的基础上减少10%。当市场点位高于4000点时停止定投并逐步赎回止盈。

第二，参照估值水平。可以采用PE历史百分位这个数据来衡量估值水平，PE历史百分位越低，表明目前的PE处于历史较低水平。因此，当PE低于40%的历史百分位时，每低10%则当期定投金额在正常金额的基础上增加10%；当PE高于40%的历史百分位时，每高10%则当期定投金额在正常金额的基础上减少10%。当PE高于70%的历史百分位时，则停止定投并逐步赎回止盈。

采用上面两种策略，可以让我们在低点买得更多、高点买得更少，市场出现一定泡沫时及时退场，从而获得更高的收益率。

其次，还可以引入股债动态平衡策略。投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力确定资产的目标股债比。以股债比6∶4为基准，风险承受能力高，且所投资金3-5年不会有急用的投资者可以适当提高目标股票配置比例。初始几期的定投资金按照目标股债比来分配，在后面的定投周期中，如果股票资产的持仓比例低于目标比例，则将当期的资金全部投资于权益基金，否则全部投资于债券基金。这种策略也是为了实现在股票资产上的越跌越买，降低持仓成本的目标。

最后，可以引入指数轮动策略。这种策略适合选择指数基金进行定投的投资者。将代表大盘蓝筹风格的沪深300指数、代表中小盘风格的中证500指数、代表成长风格的创业板指这三个指数的估值分位进行比较，每期定投时选择当期估值水平最低指数所对应的指数基金作为投资标的。这样的操作，可以尽可能更多地投资于风险收益比更高的风格指数。

那么，目前的市场点位，是否适合开启定投，投资者应该以什么“姿势”入场呢？目前市场整体处于低估分位，权益资产的长期投资风险收益比较高，可以坚持定投，采用金字塔加仓策略的投资者可以适度加大定投金额，低位收集筹码。

来源：中国证券报·中证网 作者：中植基金 李洋 程颖