专家：北向资金难成市场“风向标” 盲目跟风存风险

今年以来，北向资金流动情况引起市场广泛关注。不少投资者将北向资金的流入流出视为外资看多看空A股的“风向标”，并据以进行投资决策，部分投资者因跟随北向资金交易出现亏损。近日，多位受访市场人士指出，将北向资金作为市场“风向标”难免“以偏概全”，北向资金净买卖数据可能对市场造成一定扰动，投资者需理性看待北向资金流动等外部因素，把握好A股市场发展主线，避免人云亦云、片面跟风。

长城基金高级宏观策略研究员汪立认为，北向资金行为对投资的指导意义可能有限。沪深港通开通之初，北向资金单边流入受益于供给侧改革和龙头集中的A股，其对核心资产的偏好恰好与当时产业趋势共振。而2020年以来，外资行为逐渐短期，持股占比与人民币汇率的相关性加强，更多反映了短期经济预期和海外流动性的变化。

其次，北向资金行为对于A股的整体影响有限。数据显示，截至目前，2023年北向资金成交金额仅占A股总成交金额的6%左右，北向资金持股仅占A股总市值的3%左右。

“北向资金当中交易性资金占比越来越高，跟随外资行为容易陷入被动。”汪立表示，从月度净买入来看，外资交易型资金2022年8月以来体量已经超过配置型资金，陆股通成交金额占A股的比例也相应出现突增，侧面印证了交易型资金主导陆股通行为。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，投资者应理性看待北向资金短期流动。“当前，我国经济稳中向好长期向好的基本面没有变，经济增速在主要经济体中仍保持领先，资本市场也将进一步发挥枢纽作用，我国资本市场的功能定位和发展趋势，不会受短期北向资金流动等外部因素改变。”

此外，多位受访专家指出，北向资金仅代表了部分外资流动情况，投资者需避免盲目跟风。广发证券首席策略分析师戴康表示，从外资投资A股的渠道看，既可以通过陆股通，也可以通过QFII，北向资金交易信息仅代表了一部分外资流动情况，并不能完整展现外资交易全貌。

“从资金构成来看，北向资金的构成较为复杂，既有长线配置型和短线交易型资金，亦有主动管理型及被动跟踪型资金。投资者从北向资金交易信息中并不能判断具体是哪类资金流入哪类资金流出，对于投资者做出投资决策而言，需培养专业判断和研究能力，不能人云亦云，盲目跟风。”戴康说。

来源：中国证券报·中证网 作者：张典阁