菲利普·费希尔：买进优质个股的十五个要点

菲利普·费希尔：买进优质个股的十五个要点

超额利润的创造。

投资那些潜力在平均水平之上的公司（幸运且有能力或幸运来自其能力者）。

向那些最有能力的经营阶层看齐（重研发与营销）。

利润必须相对成长。

没有公司能永远维持其利润，除非公司能同时分析成本结构，了解制程中每个步骤所耗费的成本。

落实会计制度与成本分析。

以盈余维持成长，非以不断增资，扩充资本。

有卓越的管理阶层：经营者能制定公司长期生存的策略，将短期利润列为次要目标，兼顾长期发展与日常运作。

要了解经营者的意图，唯一的方法是观察他们如何与股东沟通，特别是对困境的反应。

与员工是否发展出良好的关系，升迁是否基于能力而非偏爱。

买进优良普通股的十五个要点

一、这家公司的产品或服务有没有充分的市埸潜力──至少几年内营业额能大幅成长。

二、管理阶层是否决心开发新产品或制程，在目前有吸引力的产品线成长潜力利用殆尽之际，进一步提升总销售潜力。

三、和公司的规模相比，这家公司的研发努力，有多大的效果？

四、公司有没有高人一等的销售组织？

五、公司的利润率高不高？

六、公司做了什么事，以维持或改善利润率？

七、公司的劳资和人事关系好不好？

八、公司的高阶主管关系很好吗？

九、公司管理阶层深度够吗？

十、公司的成本分析和会计纪录做得好吗？

十一、是不是有其它的经营层面，尤其是本行业较为独特的地方，投资人能得到重要的线索，晓得一家公司相对于竞争同业，可能多突出？

十二、公司有没有短期或长期的盈余展望？

十三、在可预见的将来，这家公司是否会因为成长而必须发行股票，以取得足够资金，使得发行在外的股票增加，现有持股人的利益将预期的成长而大幅受损？

十四、管理阶层是否报喜不报忧？

十五、管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑？