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研究所晨会


                

宏观及策略分析

进口跃升,通胀回落,经济仍有韧性――宏观经济周报(周喜,张扬)

行业专题评述

电子行业率先反弹,继续看好 LED 板块龙头企业――电子行业周报――中性(徐勇,杨青海)本周原油价格整体跌幅较大,化工品市场清淡――化工行业周报――中性(张敬华)

金融工程研究

97 家公司发布业绩预告, 23 家公司发布分红预案――权益事件监测 2 月第 2周周报(宋�D)

出口平稳,进口跃升,贸易顺差大幅缩减。出口方面,以美元计价, 1 月出口同比增长 11.1%,总体依旧平稳。从出口地区结构看,对发达经济体出口增速略有放缓,对新兴经济体出口大幅改善。从出口产品结构看,高新技术产品同比增速迭创新高,机电产品同比相对平稳;劳动密集型产品增速转负,很大程度上与近期汇率升值较快有关。尽管 PMI 新出口订单回落较快,这可能与国外节日需求提前释放有关,而外贸出口先导指数小幅回升,表明出口依然向好,预计出口增速总体有望维持相对平稳。

进口方面, 1 月进口同比增速大幅跃升至 36.9%,主要是受两个因素影响。一方面是春节错位影响, 1 月实际工作日数量较去年多 4 天,剔除这部分影响本月进口增速约为 12%,低于去年平均水平;另一方面, 17年 12 月进口增速迅速走低,而本月进口增速大幅跳升,应与我国 2018 年元旦开始对 948 项进口商品,特别是 27 项信息技术产品进行关税减免所带来的贸易企业延期报关行为有关,剔除这一因素影响将使进口增速进一步降低。此外,从大宗商品进口数量看,剔除工作日效应影响,铁矿砂同比跌幅走阔,原油和铜材进口同比跌幅虽有所收窄, 但依然保持负增长,表明国内需求依然延续弱势。总体上看,考虑春节错位及关税政策调整的影响, 1 月进口回升幅度应远不如数据反映的强烈,还有待进一步跟踪观察,预计受春节假期影响2 月进口增速将面临较大的回落压力。

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