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环保及公用事业行业周报:PPP规范性进一步增强‚大气污染防治持续焦点


                

本周观点:

PPP 规范性加强。 财政部公布第四批 PPP 示范项目名单,示范项目数量 396 个,投资总额 7588 亿元,呈现出数量少、民营主体多、环保项目多的特征。 1)数量与投资金额双下降。第四批示范项目的数量及投资总额较第三批分别减少 120 个和 4120 亿元, PPP 项目正在“减量提质”; 2)民营企业主体数量增长。民营资本占已落地项目数量的比例约 58%,占已落地项目总金额的 51%,民营企业参与 PPP 项目得到鼓励; 3)大环保类项目占比多。我们统计示范项目中生态环保类项目共 204 个,占比达到 51%,总投资金额 2029 亿元,占比 27%。我们认为, PPP 未来将走向规范化的管理与发展,项目质量将进一步提升,大环保类项目将是 PPP 项目的重要构成,以 PPP 模式为主要订单及业绩来源的环保类上市公司未来有望获得更多高质量的 PPP项目,我们建议择优关注相关标的,推荐东方园林、碧水源、国祯环保、博世科。

大气污染防治持续为生态环境保护工作的重中之重。 近日环保部召开全国环保工作会议,提出打好污染防治攻坚战的重中之重是打赢蓝天保卫战,同时在水和土壤污染防治、固体废物处理处置等方面打响歼灭战。 其中 2018 年大气污染防治将包括四方面内容: 1)制定打赢蓝天保卫战三年计划,出台重点区域大气污染防治实施方案;2)稳步推进北方地区清洁取暖; 3)提高铁路货运比例,政治柴油货车超标排放; 4)继续推进工业企业烟气治理,包括燃煤电厂超低排放改造、启动钢铁行业超低排放改造、加强重点行业挥发性有机物治理。 大气污染是最直接牵动民生的环境类型,在未来三年内将成为整治与投入的重点, 2018 年在气源有保障的前提下预计完成煤改气、煤改电 400 万户,较 2017 年有大幅增长,非电行业延期治理政策亦有望出台,建议持续关注大气污染防治相关受益标的迪森股份、龙净环保、清新环境。此外, 会议中还提到要筹备召开好第八次全国环保大会,我们提示关注其及即将到来的两会带来的板块投资情绪修复。

支持煤电联营煤矿增加优质产能, 关注煤电联营。 在煤电企业因煤价高企而大面积亏损的情况下,发改委、能源局等多部门联合发布煤炭产能置换的相关文件,支持一级安全生产标准化煤矿、优化生产系统煤矿、煤电联营煤矿、与煤炭调入地区签订相对稳定中长期合同煤矿增加优质产能,产能置换比例提高至 130%-200%。此外中煤集团承诺主动降低煤炭现货价格、两会前不涨价,中电联 CECI 沿海煤炭价格指数环比降幅有所收窄。我们建议密切关注优质产能释放后的煤炭价格,若产能释放顺利则有望部分缓解煤电企业亏损情况。此外积极关注煤电联营。

农村环境整治逐步推进。中办、国办印发《农村人居环境整治三年行动方案》,提出推进农村生活垃圾治理,梯次推进农村生活污水治理。到 2020 年,有基础、有条件的地区基本实现农村生活垃圾处置体系全覆盖、农村生活污水治理率明显提高;有较好基础和条件的地区力争实现 90%左右的村庄生活垃圾得到治理、生活污水乱拍乱放得到管控。资金方面,将建立地方为主、中央补助的政府投入体系,鼓励各类企业积极参与农村人居环境整治项目,支持重点项目股权及债券融资。 农村环境是环境治理的蓝海领域,相关政策正在逐步完善,我们判断未来农村环境治理将以固废处理为切入,以 PPP模式呈现的项目逐渐显现与增加,建议关注相关板块及上市公司。维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股:

【国祯环保】聚焦水处理,多业务布局打造综合环境服务商。

【科达洁能】参股盐湖提锂公司,有望受益新能源车产业链。

风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。

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