山东省于近日下发《山东省新旧动能转换重大工程实施规划》

2 月 13 日，山东省向各市人民政府，各县（市、区）人民政府等下发了《山东省新旧动能转换重大工程实施规划》（以下简称“规划”），同时， 2 月 22日山东省委书记刘家义在山东省全面展开新旧动能转换重大工程动员大会上的讲话，进一步强调了深入改革、提质增效的决心。受此影响，相关上市股价（详见后文）均录得较大涨幅。

《规划》重点之一为打造高端化工产业

《规划》重点之一为打造高端化工产业，主要内容包括： 1）到 2022 年，高端化工产业增加值力争达到 5100 亿元，占地区生产总值的 5.1%； 2）在东营、烟台、滨州、潍坊布局建设芳烃、乙烯等重大项目； 3） …打造鲁南国家级煤化工产业示范基地； 4） 完善化工园区产业升级与退出机制，全面推动散、乱、危、小化工企业进园入区，力争到 2022 年进园入区比例达到 40%左右； 5） 整合提升地方炼化企业加工能力，支持骨干炼化企业构建循环产业链，开发生产石油炼化下游产品等。

《规划》 明确积极推进多个化工行业重点项目

《规划》明确指出， 为实现上述目标， 将积极推进万华化学一期 100 万吨/年轻烃裂解制乙烯、恒逸石化 120 万吨/年己内酰胺-聚酰胺产业一体化及配套工程、滨化集团北海新区轻烃一体化、鲁西化工聚碳酸酯新材料、华鲁恒升醋酸/氨醇产业链、新和成工业园、阳煤化工甲醇制烯烃及烯烃加工产业链等化工行业重点项目。

山东先行先试， 龙头企业有望持续受益

山东作为国内化工大省，过去几年持续推动行业落后产能升级或退出，结合此次《规划》的印发，以及全国环保、节能等方面标准趋严，我们判断化工行业进入壁垒将持续提升，合规化工园区的资产价值将日益凸显，化工产品的价格中枢有望上移；而以上述重点项目实施主体为代表的一批行业龙头企业，竞争优势将得到强化，且具备内生扩张的能力（资金、空间等），将在行业集中度提升的过程中持续受益。

相关公司

相关公司包括万华化学（增持）、恒逸石化（增持）、华鲁恒升（增持）、鲁西化工、滨化股份、阳煤化工、新和成等。 其中万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、滨化股份均在山东省内拥有自身核心工业园，恒逸石化、阳煤化工及新和成等上市公司则将部分高端扩产项目设立于山东省内。

风险提示： 落后产能退出不达预期风险、项目建设进度不达预期风险。