上市公司现金分红是实现投资者投资回报的重要形式，也成为观察上市公司财务健康状况、公司治理优良与否的重要窗口。

A股市场分红整体呈现“一高两低”的态势。A股市场分红比例较高且稳步提升，在过去五年（2012-2016）A股上市公司中进行过现金分红的公司数量占比为93.2%；但分红率和股息率较低（其中2016年的整体分红率为35%，整体股息率为1.8%），受到监管政策的影响，分红率有所提升，但与海外成熟市场相比仍有较大的差距。

中小创分红水平低于主板。就分红率而言，2016年创业板和中小板的分红率分别为29%、32%，而主板的分红率高达39%以上；就股息率而言，近年来创业板和中小板的股息率一直在1%以下，不足主板的一半水平，2016年创业板和中小板的股息率分别为0.5%、0.7%，而主板的股息率达2.3%。

各行业分红率：商贸、采掘、家电分红率较高，传媒分红率最低。各行业的平均分红率有一定差距，商业贸易行业的平均分红率最高，为32.4%，其次是采掘行业和家用电器行业，分红率分别为31.2%和30.9%；而传媒、银行的分红率最低，分别为18.0%和18.1%。

各行业股息率：银行股息率遥遥领先，其次为家用电器和交通运输。在28个申万一级行业中，银行的平均股息率最高达到2.8%，远超过其他行业，而银行的“低分红率和高股息率”与其估值水平有着密切关系。与此同时，家用电器和交通运输也享有较高股息率，股息率分别为1.2%和1.0%；而国防军工和综合的平均股息率最低，分别为0.20%和0.22%。

2017年高分红个股预测。预测股息率最高的五只股票分别为中原高速、平高电气、三一重工、文峰股份和梅花生物，对应的股息率约为9.0%、7.5%、6.52%、6.5%和6.4%。

投资策略选择上，我们建议关注分红率较高，同时基本面优质的行业龙头，如方大特钢（600507）、三一重工（600031）、中国神华（601088）、宝钢股份（600019）、晨鸣纸业（000488）、格力电器（000651）、宁沪高速（600377）、双汇发展（000895）等。

风险提示：相关公司分红率不及预期，外围市场继续大幅度下挫。