新闻/事件。 2 月 22 日，民航总局公布 2018 年春节长假民航运输总体情况。2018 年春节假期期间（ 2 月 15 日-21 日），民航运行安全平稳，共运送旅客1140 万人次，同比增长 16.1%；平均航班正常率达 90.95%，同比提高 6.1 个百分点；提供座位数超过 1516 万个，自大年初三（ 2 月 18 日）起，平均客座率超过 80%。

春节长假民航运送旅客人数维持高速增长。 2018 年春节长假民航运送旅客人数同比增长 16.1%，增速不仅超过 2017 年春运同期，同时也是 2018 年春运唯一保持两位数增长的运输方式。今年春节长假的高需求增速，一方面是因为2018 年春运较晚，节后出行需求高度叠加，长假后期运输任务繁重；另一方面是因为随着消费升级不断推进，航空需求结构出现变化，旅游需求旺盛，长假前期增速明显高于以往春运。

春节长假客座率稳定，需求持续性得到验证。 今年春运因加机包机等影响，民航系统共提供座位超过 1516 万个，同比 2017 年的 1283 万个增长 18.16%。但供给的高增速对客座率影响有限，长假整体客座率仍维持在 80%以上。这表明供给高速增长带来的影响完全能够被强劲的需求对冲，需求的持续性得到验证。春运后影响供给的特殊因素将消失，供给将重回收缩轨道，航空公司供需关系将得到明显改善。

旺季改革措施相继落地，航空公司业绩可期。 3 月 25 日，全国民航将进入夏秋新航季，民航运价开放与进一步供给侧改革的措施将同时正式实施。以春运数据为引，我们可以认为旺季需求仍将保持高速增长，供需关系将推动客座率不断走高，进而向高客公里收入转变，航空公司业绩增长空间也将进一步打开

风险提示： 油价大幅上升，人民币汇率快速贬值，宏观经济下滑，空难等突发安全事件。