消费品：社会消费品零售额增速放缓，乡村和线上零售表现尚可。TMT：智能手机出货量不及预期对半导体产业链带来一定程度的影响。资源品：煤炭库存超预期下滑，动力煤价格反弹；铝价高位企稳，钴价处于回调中；钢材库存持续回落。

社会消费品零售额增速放缓。1.四月社会零售额同比增速略有放缓，其中乡村类零售和线上商品零售表现相对较好。2018年前四个月社会消费品零售总额累计同比增速小幅下降至9.7%，乡村类社会零售总额同比增速为10.7%，与前三个月持平，且高于城镇类零售增长速度，显示出四五六线城市的消费需求向好，大众消费潜力正在释放之中。网上商品和服务零售额累计同比增速略有下滑。日常消费类（如服装鞋帽、化妆品、日用品等）零售额增长均不同程度放缓。2.白酒产量增速回升，厂家提价带动行业基本面向好。四月CPI中酒类同比增速小幅回落后仍处高位。三月白酒产量同比增速回升至6.2%。3.限额以上服装鞋帽零售额处于相对高增长区间。1-4月限额以上企业商品零售总额累计同比增速为8.4%，其中限额以上服装鞋帽总额累计同比增速为9.7%。4.受到猪肉价格持续下跌的拖累，CPI中食品类4月同比增速下降至0.7%。鸡苗价格持续反弹，上周环比大幅增长22.7%。

固定资产投资完成额增速小幅下滑，制造业投资增速回暖。分行业看，信息技术类固定资产投资完成额增速放缓，工业增加值增长较快。1-4月计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额和工业增加值累计同比增速分别为14.2%和12.6%。医药制造业的固定资产投资完成额同比增速连续八个月保持负增长，近期下降幅度有所收窄。

智能手机出货量不及预期对半导体产业链景气度带来一定程度的影响。1.集成电路、存储器和数控机床的招标订单数量平稳增长。根据中国政府采购网公布的订单信息，1-4月集成电路、存储器和数控机床的政府采购招标订单数量累计同比增速分比为11.1%、16.7%和15.8%。2.三月全球半导体销售额同比增速放缓至20.0%；智能手机出货量保持负增长，但下滑幅度有所收窄。4月智能手机出货量为3266万部，当月同比增速为-15.3%，3月同比增速为-28.6%。集成电路较为依赖于进口，2018年前四个月进口金额合计947亿美元（同比增长36.3%），出口金额合计243亿美元（同比增长33.5%）。

资源品价格变动：铝价高位企稳，钴价处于回调之中。上周铝库存和铜库存下降4.19%和3.90%。多数化工品价格下调，其中维生素跌幅最大，纯碱和尿素的价格逆势上涨。钢材库存持续回落，螺纹钢和钢坯价格上涨，唐山钢厂高炉开工率和产能利用率继续上升。煤炭库存超预期下滑，六大发电集团煤炭库存可用天数减少至历史低位；耗煤量合计同比增速继续上升；动力煤价格出现反弹，过去一周上涨1.6%。开工季带动水泥价格持续反弹，其中华东地区涨幅最为明显。玻璃价格处于高位并出现一定程度的回调。

中游制造业：挖掘机销量再超预期，四月销量同比增速高达84.5%。新能源汽车销量同比增速达到138.6%，均保持良好的增长势头。

风险提示：贸易战升级