长信科技(300088)

9 月 16 日， 长信科技发布前三季度业绩预告， 1-9 月份利润 5.94-6.34 亿元， 与上年同期相比增长 29.88%-38.63%，其中三季度盈利 2.3-2.7 亿，与上年同期相比增长 45.69% -71.02%。

季度盈利能力环比持续提升。 三季度盈利预期 2.3-2.7 亿，与上年同期相比增长45.69%-71.02%，中值 2.5 亿，环比 13.6%， 连续三季度上升。 由于公司业务模式由 OEM转为 OEM 和 ODM 并举，结算模式也出现部分收取加工费模式， 营收额下降但利润率提升。

独供多款旗舰机全面屏模组，德普特业务进入上升通道。公司已经成为 HOV、小米、Sharp、等手机主要供应商。受益于全面屏普及趋势及手机终端客户的全球增长趋势，公司 4Q 70%订单来自全面屏， 2017 底全面屏产能已达 8KK，东莞德普特 10-12KK 产能充分释放。 今年 3 月以来发布的小米 MIX2S、华为 P20、 OPPOA 系列等 LCD 全面屏模组均为长信科技独供。部分品牌订单已排至今年末，公司将根据市场形式适时加大全面屏产能投入。

卡位高端车载显示与触控。 公司成立车载公共事业群，包括芜湖第五事业部、江西赣州科技全资子公司。公司车载布局坚实、产业链齐全，客户高端。公司还加紧自主研发金属网格（ Metal Mesh）的一体化电容式触摸屏（ OGM）产品，加大车载用低反射率触控 Sensor和车载使用大尺寸触控显示一体化模组的研发。

研发 OLED 配套项目。 近期 Apple Watch 4 发布， 新增心率监测功能抢眼，年度出货量预计同比翻倍。 目前， JDI 正在布局小尺寸 OLED 面板产线， 2018 上半年长信科技 OLED用 ITO 导电玻璃、硬质 OLED 高端减薄产品、硬质 OLED 显示模组贴合产品均已成功打入高端市场并获得国内外大客户的一致认可。

维持盈利预测，维持“买入”评级。 三季报预告符合预期。维持 2018/19/20 年收入预测134/158/185 亿，维持 2018/19/20 年归母净利预计 9.2/12.7/17.2 亿元，当前股价对应2018 年 PE 13X，对应 2019 年 PE 仅 9X，维持买入评级。