川财观点

【公用事业】国家发改委、国家能源局近日下发《关于加快做好淘汰关停不达标的 30 万千瓦以下煤电机组工作暨下达 2018 年煤电行业淘汰落后产能目标任务(第一批)的通知》，明确 2018 年第一批淘汰煤电机组共计 1190.64 万千瓦。今年全社会用电量增速维持较高水平， 前 8 月累计同比增长 9.0%，增速同比提高 2.1个百分点，随着煤电去产能工作的推进，机组优胜劣汰或加速，行业景气度有望持续改善，火电机组利用小时数将持续提升，若煤炭价格逐步回归绿色区间，火电企业盈利有望持续改善，可关注装机结构优质企业，相关标的有华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力 A 等；水电方面，《可再生能源电力配额及考核办法（第二次征求意见稿）》发布并有望于年内出台，水电消纳有望改善，三季度来水偏丰，水电企业业绩向好，可关注长江电力、国投电力、桂冠电力等；核电方面，近日田湾 4 号机组首次临界，三门 1 号机组实现商运， 作为电力基础设施建设重要方向之一，核电新项目审批有望加快，可关注中国核电、浙能电力、福能股份等。

【煤炭】近期大部分煤矿维持产销平衡、煤价趋稳，冬储需求带动的内蒙地区块煤涨幅有所缩小，下游在国庆节前提前补库推动港口煤价格小幅上涨。终端需求方面，淡季背景下电厂耗煤难有起色，当前电厂耗煤仍处于较低水平，长协煤基本可以满足电厂日常耗煤，需求端对煤炭价格上行拉动不足，判断短期内动力煤现货价格或仍将趋稳。