【宏观】当前美国经济已进入后周期时代，美债利率上行对于股 市与楼市的估值都带来了较大调整风险，这可能也会导致市场对 于加息路径预期的变化。实际上，今年每当美股出现了大幅调整， 美债利率的上行就难以持续，直到股市进一步企稳。因此从大类 资产的角度上看，美债利率的上行可能是难以自我维持的。未来 3个月，人民币贬值压力仍存，人民币对美元汇率维持现有水平 横，而明年人民币汇率压力减小。

【金融工程】昨日市场在多重因素下共振跌破2600点，虽略有 意外，但不至于引发恐慌。本次A股快速调整也只是一次资金行 为而非新的基本面利空，持续性不强，建议无需过度恐慌。但我 们重申今年末市场合理定价在2600点附近，因此市场更有可能 围绕2600点进行一段时间整理，等待年底汇率因素回归均衡水 平后再给出下一步方向。从机构资金流指标来看，本次8月末开 始的A股中期反弹虽然被外部事件突发拖累，但机构加仓迹象仍 较为显著，考虑到外资撤离行为具有突发性、坚决性、短暂性， 本次撤离宣泄后市场仍将反弹至2700点附近进行震荡整理，并 在三季报进一步明朗后出现进一步主题和热点分化，建议投资者 理性应对。

【医药】肿瘤药谈判落地，靶向药加速放量。国家医疗保障局印 发了《关于将17种药品纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生 育保险药品目录乙类范围的通知》，经过3个多月的谈判，17种 抗癌药纳入医保报销目录；靶向药通过谈判进入医保，切实减轻 患者负担；体现对医药创新的重视和支持，10个药品为2017年 之后上市的品种。

【格力电器(000651)】格力电器发布2018年三季度业绩预告： 预计2018年1-9月营业总收入为1490.51亿-1508.55亿，同比增 长33%-34.66%，归母净利润205.78亿元-215.68亿元，同比增 长33%-40%。我们认为，公司在空调产业链核心地位稳定，应对 短期外部因素波动能力较强，盈利能力保持稳定。同时市场份额 领先战略执行坚决，拥有行业定价权。预计2018-20年EPS为 4.92/6.54/7.77元，对应PE分别7.8/5.9/4.9倍，给予“买入”评 级。