山证策略·行业配置:高频数据观察
当前市场对经济基本面已经足够悲观,市场估值正向2014年最低点靠拢。但在众多不确定事件之下,短期难以看到A股估值中值回归。我们延续此前市场出清时间拉长的判断,市场回暖仍需经济基本面企稳给予市场足够的信心,过程仍将一波三折。大势上仍将保持弱势的震荡出清过程。
行业配置上,我们认为当前存量资金应重点关注三条主线:(1)基于当前的货币环境+财政政策,我们维持对西部基建补短板的主线配置。(2)通胀预期主线。(3)地缘政治事件驱动主线。
本周行业配置:
增加仓位:建筑装饰(新疆、西藏)、农林牧渔、石油石化&军工(沙、美关系紧张)
标配:公用事业、通信、食品饮料
降低仓位:家电、传媒、社服、汽车
上游:
原油短期迎事件刺激望继续坚挺
电厂库存压制动力煤,焦煤短期仍有支撑
铜价受印尼地震走强,黄金避险属性触发
铁矿石旺季已过,环保力度决定四季度走势
中游:
钢铁仍在高位震荡,关注环保动态
建材行业建材行业仍在分化
化工行业涨跌不一,尿素价格快速攀升但警惕需求边际放缓
用电量继续下滑,电力行业景气度下降
交运短期面临较大不确定性
工程机械销量持续下滑
下游:
房地产销售增速持续收窄,后续下行空间仍大
汽车销量持续下滑,居民大件消费乏力
空调出口内需增速均收窄,库存持续攀升
维生素、中药均出现显著下滑
农产品价格再度走高,猪肉价格持续上涨,助推CPI继续走高
白酒产量持续下跌,品牌价格涨跌不一
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