金正大(002470)

事件：9月26日，国务院发布《乡村振兴战略规划（2018－2022年）》，对粮食产量、农业科技进步贡献率、劳动生产率、城乡收入比等均列出约束与预期指标，并规划到2035年基本实现农业农村现代化，到2050年乡村全面振兴。

观点:

史上最重要乡村振兴文件，农业强、农村美、农民富是核心。规划出台的背景是农业农村已成为现代化建设中最薄弱环节，虽然新世纪15个中央一号文件聚焦乡村振兴，但实际效果有限，叠加16年以来逐步取消收储之后粮食价格市场化，农民收入能否持续增长成为制约我国经济增长的最短板，以户均5亩计，农民每年种地毛收入仅有3000-5000元。此外保障粮食安全与增产转向提质同样刻不容缓，文件出台正当其时。

农业服务大幅提高种植效率与农民收入，18年是黄金元年。通过服务提高我国农业竞争力为大势所趋，以国内首家现代化农业服务平台金丰公社为例，通过土地全托管模式，前端通过优化配方减量增收，中端全程机械化大幅提高种植效率，后端订单农业对接正大等下游企业提高销售价格，测算该模式下农民不需自己种地，同时收入可增长20%以上。金丰公社自17年7月成立以来已设立99家县级公社，服务面积约200万亩，预计18-19年公社数将达150家、300家。

维持“买入”评级。公司管理水平优秀，连续八年国内复合肥销量排名第一，为入选国家品牌计划的唯一农业企业。金丰公社目标成立1000家县级公社、服务5000万农户，利润空间巨大，同时显著拉动母公司复合肥销量，有望成为国内农业服务领域超级独角兽。二季度以来公社以做实服务为主，放缓扩张节奏，影响短期股价；看好公司业绩逐步回暖及金丰公社在农业服务领域的竞争力，维持“买入”。

风险提示：金丰公社进度低于预期的风险。