周报摘要：

本周市场回顾:本周中信军工指数下跌1.83%，同期沪深300指数下跌3.73%，军工板块跑赢大盘1.90个百分点，在中信29个一级行业中排名第15位，军工行业涨幅处于中等水平。

本周行业热点：1、换装推力矢量发动机的歼-10B亮相珠海航展。2、俄在珠海航展有获大单，将向中国出口两款先进直升机。

投资策略及重点推荐：本周军工指数跟随大盘走势继续回调，但回调动能相对大盘明显趋弱。截止目前军工板块2018年涨幅表现在中信29个行业中排名第10，下跌24.03%，体现出明显的抗周期属性。

整体上军工板块重仓持股比例在三季度触底回升，国防军工市值占比持续向好，预示着军工板块基本趋稳进入底部夯实阶段。以全部基金为统计口径，从基金重仓持股的仓位配置来看，2018年3季度国防军工板块的重仓股持仓比例触底回调至3.99%，较2季度的3.33%有所增加，增长了0.66pct，反映市场对国防军工板块的投资偏好程度在三季度有所回升，板块底部已基本夯实。

军工分级基金规模持续缩小，但是萎缩速度已大大减缓。截至2018Q3，6只军工分级基金的总规模合计为199.40亿元，较2季度末202.46亿元环比缩减3.06亿元，缩减比例为1.51%（2季度环比缩减12%），期间中证军工指数上涨幅度为2.79%，军工分级基金规模的变动主要源于板块下跌带来的净值波动。进入10月份，在军工指数大幅下探的情况下，有两只军工分级基金下折，富国中证军工和易方达军工触发下折，我们预计富国中证军工将释放15亿元卖盘压力，而易方达军工卖盘规模较小为0.68亿元。从基金重仓持有数量来看：排名前三的军工股分别为：航天信息（158只）、烽火通信（135只）、中航光电（119只）。

从基金重仓持有数量增减情况来看：持有基金数增加排名前三的分别为：烽火通信（+100只）、中航光电（+48只）、航天信息（+44只）；持有基金数减少的前三标的为：中国长城（-15只）、台海核电（-11只）、景嘉微（-6只）。

从季度基金重仓总市值来看：排名前三的标的为中航光电（38.89亿元，占流通股比11.30%）、航天信息（30.60亿元，占流通股比5.95%）、中航沈飞（29.36亿元，占流通股比22.34%）。

重点推荐：中航飞机、中航光电、中航机电、中直股份、中航沈飞、中航电测、国睿科技、四创电子、杰赛科技、卫士通、内蒙一机、航天电器。

风险提示：业绩增速不及预期，订单改善和增长不及预期。