川财观点

【石油化工】沙特、加拿大阿尔伯塔均计划于 2019 年 1 月起减少原油出口量和原油产量； OPEC+达成持续 6 个月共计 120 万桶/天的限产协议，预计明年上半年布油均值将维持在 70 美元附近。油价维持 70 美元对油气开采板块将有持续推动作用，上游投资仍有望维持增长。

【电力】近日中煤集团积极响应国家发改委鼓励煤电企业早签、多签、签实中长期合同的要求，与浙能集团等 7 家发电企业签署五年中长期煤炭供需战略合作协议，有助于降低整体煤炭价格波动，缓解火电企业成本压力。煤电市场交易平均电价已连续四个季度增长，随着电力市场供需关系持续改善，市场化交易价格有望继续回升，利好优质火电企业。

【煤炭】港口煤炭价格和坑口煤价格均呈现下跌趋势。煤炭价格短期内由是采暖季电厂耗煤水平和电厂煤炭库存的消耗情况决定的；天气转冷带动电厂耗煤水平上升，电厂煤炭库存可用天数下降；但煤炭库存仍处较高水平。 12 月中央气象局发布蓝色寒潮预警，我国中东部地区气温或将持续偏低，有望进一步提升电厂耗煤水平，短期内市场煤或有反弹可能。 焦炭方面，钢材价格小幅反弹，当前钢企焦炭库存较高，且钢铁利润回落，判断短期内焦炭价格或仍将偏弱运行。中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移，建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企。