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专题研究:社融的拐点出现了吗

2019-01-16 00:00:00 发布机构:联讯证券 我要纠错

社融的拐点出现了吗

12月份的金融数据出炉,1.08万亿的信贷和1.59万亿的社融新增量大超市场预期。但新老口径社融存量增速仍在下滑,分别为9.8%与8.3%(均降低0.1%)。

对此,我们认为,

1、高信贷和高社融的结构较差

2、信用债融资高增长是重要推手

3、社融在明年一季度将处于筑底期

风险提示:社融超预期

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