专题研究:社融的拐点出现了吗
社融的拐点出现了吗
12月份的金融数据出炉,1.08万亿的信贷和1.59万亿的社融新增量大超市场预期。但新老口径社融存量增速仍在下滑,分别为9.8%与8.3%(均降低0.1%)。
对此,我们认为,
1、高信贷和高社融的结构较差
2、信用债融资高增长是重要推手
3、社融在明年一季度将处于筑底期
风险提示:社融超预期
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