宏观策略

策略周评：细说 A 股的“春节效应”：大势、风格和行业

结论上看， A 股存在“春节效应”，即春节前后容易上涨，且小盘股风格占优。具体来看，春节前 10 个交易日而言，并不存在明显的春节效应；春节前 5 个交易日、春节后 5 个交易日、春节后 10 个交易日，存在较为显著的春节效应，小盘股无论是上涨概率还是上涨幅度均占优。

固收金工

金工定期报告：“土拨鼠”短线择时模型

从 2010 年 4 月 16 日至 2018 年 12 月 31 日，土拨鼠总共发出 669次信号，对次日沪深 300 指数涨跌的判断，对了 410 次，错了259 次，信号胜率为 61.3%。土拨鼠的回测效果，在不同年份、不同市场状态下，都非常稳健。后续我们将进行样本外动态跟踪。

行业

半导体行业 12 月数据点评：半导体厂商技术不断取得进步，半导体设备国产化率持续提升

中国半导体销售额增速领先世界，未来五年仍将维持扩产态势；存储器价格持续下跌，三大 DRAM 厂收缩 2019 年资本支出；国内半导体厂商技术获国际认可，国内半导体设备商继续提升市占率。我们继续看好： 1.【晶盛机电】，硅片环节切磨抛整线能力具备，硅片抛光机技术有望延伸至晶圆制造环节； 2.【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司； 3.【长川科技】检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节；4.【精测电子】拟与韩国 IT&T 合作，从面板检测进军半导体检测领域。其余关注【中微半导体】（拟上市，国产刻蚀机龙头）。

推荐个股及其他点评

新宙邦（ 300037）业绩快报点评：电解液量价齐升盈利恢复，全年业绩略好于预期

公司预告 2018 年归母净利润 3.23 亿，同比增长 15.49%，略微好于预期。其中 18 年非经常性损益影响约 0.24 亿，预计公司扣非归母净利润 2.99 亿，同比增 12.84%。根据公司预测，全年营收约 21.63 亿元，同比增长 19.14%。

分季度看，四季度扣非净利润 1.11 亿，同比大增 50%。根据公司测算 4 季度营收 6.1 亿，同比增 13.07%，环比增 8.24%；归母净利润 1.16 亿，同比增 51.10%；扣非归母净利润 1.11 亿，同比增 50.10%，环比增 27.82%。