市场资金面周观察

金融市场流动性：

货币市场，受税期影响，本周资金面由松转紧。截止 3 月 15 日， R007收于 2.92%，较上周上升 59.4BP， DR007 收于 2.76%,较上周增加46.5BP， SHIBOR（3 个月）为 2.80%，较上周上升 4.4BP。债券市场，一级市场，利率债方面，受地方政府债发行放量的影响，本周利率净供给小幅回升，一级市场招标需求边际转弱。同业存单方面，本周同业存单发行放量，到期量明显上升，净融资额大幅回落。股份行、城商行、农商行 3 月发行利率小幅上升。二级市场，本周经济数据密集公布，长端收益率小幅下滑，短端收益率有所回升，短端调整幅度大于长端，国债、国开债期限利差双双收窄。

股票市场流动性：

资金需求方面，本周核发批文数量 2 家，未来两周限售解禁规模有所回落。资金供给方面，本周融资余额持续回升至 8700 亿以上，较上周增加 249 亿， 但 5 日平滑后融资买入额占全市场成交额小幅下滑，本周较上周减少 0.6%， 北上资金小幅净流入，两市成交额小幅缩量，换手率普遍回落。值得关注的是，新增投资者数量连续两周未公布，整体来看，上周资金流入放缓。

海外市场：

本周美元兑人民币中间价均值为 6.71，与上周持平， 2 月均值 6.73， 1月均值 6.79。CFETS人民币汇率指数 3月 8日收于 95.4，2月平均 94.5，1 月平均 93.7。美元指数震荡回落，长端收益率和短端收益率持续下滑，美债 10Y 与 1Y 的期限利差缩小至 7BP。

风险提示：

政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。