宏观策略

策略周评：三分钟看中观：汽车销量降幅收窄，纯碱价格继续

上涨

本周核心变化

宏观：经济复苏显性化

上游：稀土价格上涨

中游：纯碱价格上涨， 3 月挖掘机销量强势增长

下游：汽车销量降幅收窄，猪鸡价格继续上涨

交运： BDI 指数继续回升

固收金工

金工定期报告：标的指数持续上涨，市场交易情绪乐观50ETF 期权市场分析

期权交易情况：上周 50ETF 价格上涨 4.3%。截止至上周五期权总持仓量约为 263 万张，较上上周上涨。上周共成交约 873.7万张，较上上周下跌。

情绪指标分析： P/C 比例（成交量）、 P/C 比例（持仓量）、 P/C比例（成交额）均下跌，总体来看，多头势力略胜一筹，市场交易情绪偏乐观。上周 VIX 指数上涨，上周四 VIX 指数收盘于29.4。 SKEW 指数下跌，周四的 SKEW 指数约为 101.47，“黑天鹅”风险较小。行业

医药生物行业报告：渠道库存消化明显，血制品迎来行业发展上升期

血制品需求旺盛，目前已实现院外销售，进入辅助用药目录不会影响产品销售：我国血液制品行业需求仍然稳定增长，随着我国老龄化加剧，血液病（增速 8.5%）、肿瘤疾病（增速 10%）、免疫性疾病（增速 10%）、感染性疾病（增速 15%）患者数目不断增加，未来血制品需求的增速有望维持在 10%以上。市场担忧辅助用药目录的发布将影响血液制品的用量，我们认为进入辅助用药目录不会影响销售： 1）血液制品的需求稳定； 2）目前我国血液制品大多实现院外销售，根据草根调研我们发现，药店销售的增速远高于院内的增长。院外销售有效的中和了辅助用药目录颁布后带来院内销量的下滑。推荐个股及其他点评

麦格米特（ 002851）年报点评：年报高增长，新能源车和智能家电双轮驱动

公司 2018 年归母净利润 2.02 亿元，同比增长 72.7%，符合预期。公司发布 2018 年年报，报告期内实现营业收入 23.94 亿元，同比增长 60.17%；实现归属母公司净利润 2.02 亿元，同比增长72.66%，对应 EPS 为 0.65 元。若剔除股票激励和资产重组产生的费用影响（ 0.37 亿元）， 18 年归母净利润 2.37 亿元，同比增长 82.29%。

中再资环（ 600217）：经营现金流显著改善，龙头优势固化未来份额提升

事件： 2018 年全年公司实现营业收入 31.36 亿元，同比增长14.61%；归母净利润 3.16 亿元，同比增长 31.58%（调整后同比口径），扣除中再环服后公司原有业务实现归母净利润 2.67 亿元，同比增长 22.49%；扣非归母净利润为 2.72 亿元，同比增长28.39%；加权平均 ROE 同比提高 1.42 个百分点至 17.11%。拓斯达（ 300607）：工业机器人业务带动业绩增长，经营性现金流大幅改善

公司公布 2018 年年报，共实现营收 11.98 亿元，同比+56.73%；实现归母净利 1.72 亿元，同比+24.49%；扣非归母净利 1.56 亿元，同比+23.32%。每 10 股派息 3.00 元（含税）。

公司公布 2019 年一季度业绩预告，实现归母净利 3600 万元到4500 万元，同比+6.86%到 33.58%，归母净利增幅同比有所放缓，主要是政府补助减少所致。扣除政府补助影响， 2019Q1 的净利润同比增幅为 45%-83%。

我们预计公司 2019/2021/2021 年净利润分别为 2.4/3.1/4.1 亿元，对应 PE 分别为 23、 18、 14 倍，我们给予 2019 年 30 倍 PE,目标价 55 元，维持“增持”评级。

汇川技术（ 300124）年报点评：整体符合预期，工控复苏和乘用车电控值期待！

公司 2018 年收入增长 22.96%，净利润增长 10.08%，符合预期；2019 年经营目标收入增长 20%~40%，净利润增长 10%~30%，好于预期。公司发布 2018 年年报，报告期内实现营业收入 58.74亿元，同比增长 22.96%；实现利润总额 12.84 亿元，同比增长6.77%；实现归属母公司净利润 11.67 亿元，同比增长 10.08%，对应 EPS 为 0.7 元。毛利率为 41.81%，同比下降 3.30pct。 2018年年报总体符合预期，公司给出 2019 年的经营目标指引，收入同比增长 20-40%，利润同比增长 10-30%。