大类资产：股市： 贸易谈判继续主导市场，道指连续四周收跌； 债市： 美债利率大幅下行，德意息差继续扩大； 汇市： 美元指数再度回到98 上方，避险情绪重创新兴市场货币； 商品： 油价四周来首度上涨，美元走强拖累金价。

事件追踪： 1） 中美贸易摩擦再度升级，双方对关税措施再度加码，特朗普在表达了进一步谈判的意愿后，却禁止华为进口美国元器件，同时限制美国企业使用华为设备，中方立场同时转向强硬，暗示除非美方改变态度，否则重启谈判将毫无意义； 2） 特朗普决定推迟对欧盟和日本汽车关税至少延期 180 天，并准备取消对加拿大和墨西哥的钢铁和铝关税，集中精力准备与中国的贸易谈判； 3） 英国首相特蕾莎・梅将于 6 月公布辞职日期，计划在 6 月初进行脱欧谈判第 4 轮投票，而梅与工党的谈判破裂，硬脱欧概率增加； 4） 意大利副总理萨尔维尼威胁如果北方联盟在欧洲议会选举中取得好成绩，将打破限制意大利的财政规则。

经济观察： 上周的美国经济数据喜忧参半。 4 月总体零售与核心零售下降 0.2%， 双双不及预期，但 4 月密歇根大学消费者信心指数初值102.4，创下 2004 年以来的新高，显示消费的回落可能相对温和。 此外，制造业尤其是汽车行业的拖累，使得美国 4 月工业产出低于预期的 0，但纽约与费城联储公布的 5 月制造业调查指数又超过市场预期。此外，美国新屋开工与营建许可数据好于预期，显示在利率降低的背景下，美国房地产市场有所恢复。在其他经济体，由于居民消费与建筑活动的回暖，德国一季度 GDP 环比 0.4%，结束连续两个季度的增长停滞，符合市场预期；欧元区一季度 GDP 修正值同样维持在 0.4%；欧元区 3 月工业产出数据-0.3%，符合预期，但德国 5 月 ZEW 经济景气指数-2.1，低于预期的 5，显示经济活动的恢复仍需时日。此外，英国三个月 ILO 失业率再度创下新低。

本周关注： 本周，贸易谈判仍将是市场关注的焦点问题，市场仍然期待有关 6 月 G20 峰会元首见面的信息。本周四欧洲议会将进行 5 年一度的选举，极右翼政党可能获得更多席次，这将对部分欧洲机构人员的任命产生影响。此外，印度大选结果也将在本周揭晓。在货币政策方面，美联储与欧洲央行本周将公布会议纪要，鲍威尔、德拉吉以及英国央行卡尼均会在本周发表谈话。而在经济数据方面，美国耐用品订单与房地产销售、英国通胀、日本一季度 GDP 以及欧元区制造业 PMI 初值同样值得关注。