市场表现（1）外汇市场：人民币风险

1、美元指数上涨 0.09%，收于 98.11（全球避险），关注美元强势风险；

2、人民币短期震荡，离岸收于 6.931（发行央票），关注风险冲击的延续；

（2）权益市场：波动性回落

1、美股震荡，标普 500 指数下跌 0.28%，道琼斯工业指数下跌 0.45%（继续收敛等待）；

2、 A 股回落，上证下跌 0.49%，深证下跌 0.51%（轮动加剧），关注金融风险释放；

（3）债券市场：关注通胀风险

1、 10 年美债收益率下跌 1.74%至 2.384%（预期降息可能），关注期限利差阶段性陡峭；

2、 10 年中债收益率上涨 0.30%至 3.318%（流动性偏紧），关注信用传导的进程；

（4）商品市场：关注通胀预期

1、文华商品指数夜盘下跌 0.25%，能源（燃油-2.34%）领跌、蛋白（菜粕+1.40%）领涨。

2、 EIA： 5 月 17 日当周， EIA 原油库存增至 2017 年 7 月以来最高水平。

大类资产： 市场在定价美联储货币政策方向时，倒挂的利率曲线意味着本轮周期在前方结束，但是未起来的通胀将继续施压市场对于通胀的预期。美联储昨日纪要显示，美联储在这一时间窗口继续表现出耐心的等待状态，在后周期的潜在通胀压力以及下行开启后的通胀预期下降之间，在小周期见顶后的通胀压力减轻和大周期见顶后的通胀预期回升之间，进行着博弈。风险资产的波动区间继续收窄，风险位置但是我们认为短期的谨慎仍在加剧。

策略： 高配美元、利率、黄金，低配人民币、权益和商品

风险点： 短期数据超预期乐观