数字认证(300579)

事件：公司近日发布 2017 年中报，上半年实现营业收入 1.73 亿元、营业利润 3329.68 万元、归属于上市公司股东的净利润 3275.39万元，分别相比去年同期增长 17.28%、 164.63%和 132.12%，营业成本为 6501.73 万元，同比增长 6.74%。二季度营业收入为 1.09 亿元，同比增长 16.13%。

扣除版信通股权因素，业绩仍然快速增长：公司营业利润及归属上市公司股东净利润同比大幅增长，重要原因是公司持有版信通的股权从 51%降至 46.92%，因此版信通股权按公允价值重新计量产生约1344 万元的利得，确认为投资收益。如果去掉该因素的影响，公司的营业利润及归属上市股东净利润将分别调整为 1986 万元和 1887 万元，分别相比去年同期 57.81%和 33.74%。

三大业务均有增长，电子认证服务表现亮眼：从三大业务来看，电子认证服务表现亮眼，营收同比增长23.46%，达到1.07亿元，毛利率同比增加18.87%，达到71.21%；安全集成业务营收同比增长7.43%，达到3538万元，毛利率同比减少24.08%，为42.8%；安全咨询与安全运维业务营收同比增长11.56%，毛利率同比减少7.33%，达到54.27%。

产品服务持续创新，行业拓展加快：在产品服务方面，公司不断完善电子签名和身份认证云服务平台体系建设，丰富平台功能，满足客户需求。子公司安信天行已经承接多家政务云单位的云安全服务，进一步完善面向云租户的云安全运营服务体系。在行业拓展方面，公司在电子政务行业， 中标多个省市自治区的“互联网+政务”和公共资源交易项目；在卫生行业，中标多个省市自治区疾控中心电子认证服务项目和省级食品药品抽样检测平台项目；在金融行业，保险领域客户使用签名服务次数增长明显，在银行柜面无纸化领域，中标了金华银行、福建省农村信用社、广东省信用合作清算中心等客户。

投资建议： 我们预计公司 2017 年、 2018 年的 EPS 分别为 1.14 元和 1.41 元。基于以上判断，给予“买入”评级。

风险提示：电子认证行业发展不及预期等。