企业存款消失之谜

今年银行负债端一直不稳定，不仅同业资金难拿，此前有着较高增速的企业存款也下了很多，企业存款占总存款的比例出现了明显的下滑，原本是银行负债端重要依靠的企业存款在今年反而拖了后腿。

之所以出现这种现象，我们认为企业融资需求收缩，房地产市场降温，资管产品的收益率与银行存款利率的差距又重新拉大，造成原本就减少的的存款流失是主要原因。

未来，这种情况可能还会持续，因为理财与存款利差还处于高位，下行需要时间，而融资需求降的可能性也要远高于升。未来随着融资需求势力进一步增强，利差下行，债券市场会迎来趋势性的机会。

风险提示：融资需求下滑不及预期