中国证券网 9 月 21 日新闻： 美国联邦储备委员会（美联储） 20日宣布，将从今年 10 月开始缩减总额高达 4.5 万亿美元的资产负债表（“缩表”），以逐步收紧货币政策。同时，美联储宣布维持目前1%-1.25%的联邦基金利率目标区间不变。根据美联储当天发布的点阵图，今年内美联储很可能还将加息一次，明年还将再加息３次。此次议息会议的超预期部分有二点。一是联储上调了 2017-2018年 GDP预测增速，预计 2017 年 GDP增长 2.4%（ 6月份预计为 2.2%），预计 2017 年 GDP 增长 2.1%（ 6 月份预计为 1.9%）， 预计 2017 年失业率为 4.3%（ 6 月份预计为 4.3%）， 2018 年为 4.1%（ 6 月份预计为4.2%）， 显示出美联储对近期美国经济超预期的乐观。会上耶伦表示就业持续表现强劲，商业投资在近几个季度有所提振，经济活动温和增长；飓风不太可能在中期实质性的改变国家经济的进程， 近期受飓风影响的汽油价格可能短暂推高通胀。 二是点阵图显示的加息路径，美联储并未调整 2017 与 2018 的联邦利率目标。 此前市场有猜测因为通胀放缓， 本次美联储会下调加息节奏。新的点阵图发布后， 12 月加息概率大幅增加，芝加哥商业交易所 FedWatch 计算的 12 月加息概率由会前的 52%上升至 78%。

此次公布的缩表程度和节奏是按照 6 月议息会议上公布的计划

附录执行， 没有超预期，对市场短期冲击不大。即将于 10 月开始缩表缩表起步上限为每月 60 亿美元国债， 40 亿美元 MBS，规模将每季度扩大，直到达到每月缩减 300 亿美元国债， 200 亿美元 MBS 为止。缩表上限相对美国现有的国债、 MBS、机构债市场而言规模较小，对资产价格的影响整体有限。 在欧洲经济复苏稳健，欧洲央行退出宽松货币政策预期延续的背景下，只要美联储缩表计划维持不变， 缩表本身对市场的冲击并不大。后续资产价格的走势很大程度还是取决于美联储的加息节奏。

本次议息会议之后，两年期美债收益率涨 4.1 个基点，报 1.442%。三年期美债收益率涨 4.6 个基点，报 1.593%。五年期美债收益率涨4.3 个基点，报 1.879%。美国 10 年期基准国债收益率涨 3 个基点，报 2.273%。 美元指数涨 0.67%，报 92.4508，创两周新高， COMEX黄金触及 8 月 28 日以来最低的 1,295.81 美元。目前中美 10 年期国债利差稳定在 140 个基点以上，处于 2017 年以来的高位，美联储加息与否对我国的货币政策影响很小。影响国内流动性的主要变量是金融监管。 美国经济保持强势对美国能源、科技股都是利好，对 A 股龙头股的估值也有提振作用。