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事件点评:业绩基本符合预期,员工持股积极推进

2017-10-17 00:00:00 发布机构:国海证券 我要纠错

理邦仪器(300206)

事件:

公司发布三季度业绩预告: 2017 年前三季度公司归母净利润 6556-6889万元,同比增长 490%-520%,第三季度归母净利润 1672 万-2006 万元,同比增长 246%-275%,基本符合预期。

投资要点:

业绩基本符合预期。 公司前三季度扣非后归母净利润 3666 万-3999万,同比增长 102%-120%;第三季度归母净利润 689-1022 万,同比增长-31%-3%。我们估计公司第三季度扣非后归母净利润增速下降主要有以下三点: 1)受医疗器械行业季度周期的影响,公司 Q1、Q3 季度业绩相比 Q4、 Q2 表现略为平淡; 2)公司或受坪山基建项目、 完成最后搬迁等因素影响,费用集中计提, 拖累部分利润; 3)2017 年人民币兑美元汇率影响较大,公司利润或受影响。

高端产品逐渐放量,传统产品线恢复增长,预计营业收入增速或可保持 25%+。 公司覆盖 IVD、超声、多参数监护、妇幼和心电五大产品线,随着血气、高端血球、 Acclarix 彩超、 FTS-6 胎儿监护仪和十八导心电图机的上市放量,预计各产品线延续 2017 年上半年增长趋势,即 IVD 增长约 50%,超声增速约 15%,妇幼增速约 35%,多参数监护仪增速约 28%,心电图机增速 20%+。

员工持股积极推进。 2017 年 7 月公司发布员工持股计划的提示性公告。 目前员工持股计划进展比较顺利,相关中介机构已进入审批流程,待相关审批完成后,通过董事会和股东大会审议再实施。

维持增持评级。 预计 2017-2019 年 EPS 为 0.14、 0.21、 0.31 元。公司产品收获期将至,预计未来三年内有多项新产品落地,此外,推出首期员工持股计划,对公司未来发展释放积极信号,维持增持评级。

风险提示: 新产品推广不及预期;汇率波动剧烈。

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