国防军工行业周报:C919成功转场西安阎良
投资建议: 军工指数已经跌至近三年历史低点, 我们认为向下调整空间有限,建议关注市场风格切换动向,择时建仓。军工领域把握混改、院所改制等改革预期及实施进度变化,推荐关注电子电科系旗下上市平台;军民融合领域推荐关注高精尖细分行业,把握个股投资机会。( 1)军工集团层面: 院所改制及资产注入稳步推进,基本符合预期,也是军工行情主要驱动因素。通过弹性测算,主流公司都存在较大的空间。核心推荐:上海贝岭(中电子旗下重要上市平台)、杰赛科技(中电科通信资产运作平台)。( 2) 军民融合层面:军民融合企业开始显现真成长逻辑及特点,我们建议把握高精尖细分龙头,持续推荐东土科技(军工信息化)、楚江新材(军工新材料)、鹏起科技(转型军工)、神剑股份(转型军工)。
专题聚焦: 中美适航互认协议生效, C919 成功转场西安阎良。 11 月 10 日,国产大型客机 C919 飞机 101 架机顺利完成首次城际飞行,从上海浦东成功转场至西安阎良,此后将投入更加繁重的适航取证试飞工作。此前,中国民用航空局与美国联邦航空局《适航实施程序》于 2017 年 10 月 17 日正式生效。
行情回顾: 本周( 11.13-11.19)上证综指下跌 1.45%,申万国防军工指数下跌 5.43%,跑输市场 3.98 个百分点,位列申万 28 个一级行业中的第 24 名。? 公司跟踪: 中国船舶及子公司中船澄西分别受让广船扬州 25%和 26%股份;航天机电股东大会审议通过了《关于出售公司所持全资子公司甘肃上航电力运维有限公司 75%股权的议案》等议案;航天电子完成了子公司飞腾公司的设立; 东土科技股东李平质押 230 万股,解押 1382 万股,占其持有本公司股份总数的 7.84%,占公司总股本的 2.67%;金盾股份以现金收购四川同风源建设工程有限公司 51%股权;蓝盾股份子公司蓝盾投资拟增资戎磐网络 1000 万元,获取其 20%的股权。
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风险提示:军工混改、科研院所改制进程不及预期;海空装备列装缓慢;行业估值过高。
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