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联储视点

2017-11-20 00:00:00 发布机构:联储证券 我要纠错

【市场观点】

上周五发布资管新规,可视为年内金融监管政策的延续。其主要内容可归结为打破刚性兑付,降低资管产品杠杆,消除多层嵌套和通道,禁止期限错配,明确了穿透式监管,强调资管业务应服务于实体经济。短期看会收紧短期融资条件,但长期看有利于资金进入实体经济;资管业务规范有利于主动管理能力强的机构,公募受益,委外收缩,对于缺乏主动管理能力的银行有一定影响。此时点出台新规说明金融强监管政策仍在进行中,这对于市场情绪有一定冲击。新规对债市资金面有一定冲击,对股市而言主要影响在于分级产品的限制。国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,本次划转将大幅增加全国社保基金总储备,短期对证券市场不会形成冲击。

【主题观点】

价值轮动,评级(一般):

跟踪:上周市场分化明显,蓝筹白马趋势上扬,小盘次新则再次股灾。金融板块大涨有效维稳指数,封住了沪指杀跌的空间,其中保险板块短线加速上行,板块自十一以来涨幅在 30%以上。贵州茅台受风险提示影响,大幅低开低位震荡,但趋势未坏,白酒板块有所调整但幅度不大。家电板块小幅收涨;食品饮料、医药等细分白马出现调整。半导体板块早盘反弹但午后受整体杀跌影响快速下跌,板块仍未企稳,经过近一周调整,板块高估风险有所释放,建议优选稀缺、估值适中标的。

半导体:板块仍未企稳,经过近一周调整,板块高估风险有所释放。目前我国集成电路进口额超过石油等大宗商品,成为第一大进口商品,自给率仅为 10%,对外依存度极高。国家从产业安全及制造升级的角度考虑,将半导体行业定位为战略型新兴产业,支持政策不断加码。国内半导体企业迎来重大发展机会。从硅片、材料、晶圆、封装、设备等领域寻找标的。龙头上海新阳、紫光国芯、兆易创新、江丰电子走势具备代表性。

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