金融科技颠覆传统金融，我国走在世界前列：2011年起，全球金融科技迎来快速成长期，金融科技可覆盖传统金融的资产获取、资产生成、资金对接、场景深入等全业务链条，带来业务模式的变革和效率的提升。经过十几年的发展，我国金融科技走在世界前列，主要是由于“经济+技术+政策+资金”的共同推动。目前，我国处于金融科技2.0时代――互联网金融时代，随着新科技如大数据、云计算、人工智能、区块链的发展，并与金融领域深度融合，将带动我国金融科技进入3.0时代。

证券业金融科技渗透率较低，万亿空间待启：银行、保险布局科技金融更加积极，在银行业，建行与蚂蚁金服、工行与京东、农行与百度、中行与腾讯在金融科技领域开展深度合作；在保险业，众安在线赴港上市。相比之下，证券行业金融科技渗透率较低，主要是由于创新能力有限，且证券行业的核心是投资管理，对技术的要求更高。随着金融科技的应用逐渐深入，以及证券自身转型财富管理和全能投行的需求，金融科技在证券业的发展将提速，根据相关数据测算，未来存在十万亿的空间。

国内券商积极拥抱金融科技，重点在移动终端建设、大数据和Al领域：与互联网公司多点布局相比，国内券商发展金融科技的着力点目前主要是移动终端建设、大数据、人工智能方面。在移动终端建设方面，采取多元化移动互联网布局模式，发展微信公众号、微博、网站、展业平台等多种模式，并不断进行系统完善和升级，持续引流客户，提高客户活跃度：在大数据方面，建设数据平台，进行大数据挖掘、分析和应用；在人工智能方面，通过自主研发或者合作开发机器人投顾等产品。

证券行业在生物识别、智能投顾、量化投资、区块链领域有望突破：1、生物识别：目前主要集中在开户方面，其他业务暂时因为合规性和技术性关系还只是内部试点，以后会渗透到交易、客户身份识别等领域；2、智能投顾：多家券商推出智能化投资业务，但智能化程度参差不齐，部分平台仍处于概念化阶段，通过进行市场宣传吸引用户；3、量化投资：目前已有一些互联网平台提供量化工具，但从行业整体看仍处于探索阶段；4、区块链：主要有两个方向，一是颠覆证券业的基础架构，二是提升现有系统的功能和效率。

投资建议：全球金融科技浪潮汹涌而来，传统金融将迎变局，在这场变革中，我国走在了世界前列。与银行、保险相比，我国证券业的金融科技渗透率较低，但发展空间广阔，金融科技将给券商带来长尾客户、成本的降低、数据处理方式的重构、服务效率的提升等。从近期看，我们认为在证券行业中，生物识别、智能投顾、量化投资、区块链的应用最值得期待。我们看好互联网布局较早、金融科技发展行业领先的大型券商如广发证券、华泰证券、海通证券；以及成立金融科技公司的越秀金控。

风险提示技术发展不及预期、业务落地不及预期、监管风险。