在当前市场氛围下我们认为业绩为王，传统周期类建议关注业绩有望持续兑现的农药、维生素、尿素、轮胎等板块，新兴行业看好下半年紫外固化塑胶材料市场

投资机遇。

低估值股有优势、净利润持续高速增长仍有投资机会，推荐华鲁恒升、 万华化学、鲁西化工。 1）华鲁恒升：公司“一头多线”发展战略大幅提升市场风险抵御能力，丰富的在建产能将大幅增厚未来三年净利润。尿素价格上涨，行业龙头大幅受益。 2）万华化学： MDI 行业维持景气，石化业务综合盈利较强，六大事业部仍保持快速增长。公司新建项目在 17-19 年陆续投产，看好长期成长空间。 3）鲁西化工： 在建产能将从 18 年初开始逐步投产贡献利润，智慧园区一体化优势将愈加显现，降本提效大幅提升盈利能力；此外，公司产品布局优势明显，产品链厂，一体化协同效应明显，看好长期成长空间。

农药行业景气度逐步回升。 1） 环保督察导致吡虫啉价格大涨，预计随环保压力加大价格有望持续走高。 2）抗麦草畏转基因作物加速推广，麦草畏需求有望爆发。 3） 有机硅、草甘膦价格上涨，景气上行趋势确立。 重点推荐扬农化工、 长青股份、 新安股份、广信股份。

看好维生素涨价行情。 1）维生素持续涨价态势趋稳。 2） 行业集中度提升，寡头垄断的格局有利于行业秩序竞争。目前维生素行业的产业集中度较高，产能增长趋缓，全球维生素市场的供应能力总体保持稳定。 3）下游饲料行业复苏，拉动需求。重点推荐兄弟科技、新和成。

成长股市场潜力巨大。 推荐飞凯材料、国瓷材料、万润股份、沧州明珠。

看好轮胎行业底部反转， 2018 年盈利有望大幅改善。 1）落后产能加速淘汰，未来 2 年轮胎行业集中度有望大幅提升。 2）天胶价格上涨，盈利有望好转。3）需求向好：乘用车、商务车保有量上升，出口需求继续企稳回增。重点推荐玲珑轮胎。

风险提示： 下游需求低于预期、大宗商品价格持续下滑。