【事项】

针对近期网曝个别幼儿园存在“虐童”现象，教育部 11 月 23 日表示，已责成地方有关部门立即启动调查，尽快查清事实真相。教育部已部署开展幼儿园办园行为专项督查。

尽管公办幼儿园具有学费较低、面向公众的特点，但由于民办幼儿园日益倾向于专业性和高端化，在我国仍然占有较大比重。根据教育部统计， 2015 年我国幼儿园园数为 22.37 万，其中民办幼儿园 14.64 万所，占比 65.44%。由于管理不善和监管不到位等原因，“ 虐童” 事件多发生在民办幼儿园。近期“虐童”事件引发人们对学前教育规范性的关注，而学前教育巨大的市场也引发资本市场的追逐。

【评论】

社会各方对“虐童”事件零容忍，行业监管将趋于严格。“虐童”事件多由幼儿园对员工管理不善，员工缺乏师德、心理失衡引起，对儿童、家长及社会带来严重伤害。教育部强调，要按照未成年人保护法、教师法和《幼儿园管理条例》《幼儿园工作规程》有关要求，对一切有损害幼儿身心健康行为的幼儿园和教职工进行严肃查处。我们预期，后续或将进一步规范幼儿园办学行为，加强对幼儿园日常经营活动的监管。

中高端学前教育机构或将受益。 从今年全国两会提案看，针对入学难、入学贵、教育不均衡的情况，学前教育纳入义务教育是必然趋势。从而将提高公办幼儿园比重，挤压低端民办幼儿园空间。随着未来行业监管趋于严格，管理规范、师资实力强、专业性明显的中高端学前教育机构将从中收益。

行业整合实力强的学前教育机构或迎发展良机。 学前教育包括线下幼儿园、亲子园、幼教节目及线上平台等。目前 A 股尚无主营业务为早教、幼教等相关业务的公司，一般通过从传统行业转型或并购进入教育行业。如威创股份 2015年并购幼儿园连锁加盟龙头红缨教育，秀强股份建立线上、线下教学产业链并经营实体幼儿园，和晶科技通过增资进入幼教互动云平台“智慧树”。我们看好资源整合实力强劲的学前教育机构，能够通过打通产业链上下游和高品质集团化发展来抢占未来市场。

【风险提示】

国家政策风险；

学前教育机构管理风险。