华宇软件(300271)

公司公布业绩预告， 预计 2017 年盈利 38,037.19 万元�C40,754.13万元，同比增长 40%-50%， 非经常损益不高于 600 万元。

2017 年公司收购了联奕科技，实现了在教育信息化领域的布局。 2012 年以来公司陆续收购了华宇金信、万户网络、浦东华宇和联奕科技。 在扩大业务规模的同时， 一系列的外延式扩张， 增强了公司在法律服务信息化领域龙头的地位（浦东华宇）， 助力公司快速切入食品安全领域（华宇金信） 、教育信息化领域（联奕科技）和自主可控领域（万户网络）。

在法律服务和教育信息化业务的贡献下公司 17 年业绩得以高速增长。2017 年从细分业务的发展来看，在法律服务领域，公司通过对传统业务的深耕，继续实现了稳健增长；在教育信息化领域，联奕科技 2017 年业绩承诺为净利润 7600 万元，考虑到其 9 月的并表因素和其业务的季节性，预计为公司业绩的贡献尤为突出；食品安全领域，受到政策落地节奏的影响，预计较大幅度低于年度业绩预测。

公司三大核心竞争力已经形成，为长期发展构建护城河。 在法律服务领域，公司多年名列行业第一，长期受益于国家司法改革和司法公开；在教育领域，公司高校高职智慧校园业务增速第一， 2017 年有望成为行业第一名；在食品安全领域，公司 2015-2016 年中标排名位列前三。同时从行业长期发展来看，教育信息化需求旺盛且空间巨大，食品安全行业信息化建设刚刚起步，未来都能为公司提供广阔的增长空间。而公司目前积极拓展的人工智能、大数据等新技术的应用，也将为法律信息化带来更多深层次的行业需求。

盈利预测及投资建议。 预计 17-19 年公司 EPS 为 0.52 元、 0.72 元、 0.93元，按 2 月 9 日收盘价 15.35 元计算，对应 PE 为 29.59 倍、 21.28 倍、16.52 倍。看好公司的长远发展，给予公司 “买入”的投资评级。