事件：

2018年4月，全国一般公共预算收入18473亿元，同比增长11%。其中，中央一般公共预算收入9188亿元，同比增长12.5%；地方一般公共预算本级收入9285亿元，同比增长9.5%。全国一般公共预算支出14696亿元，同比增长8.2%。其中，中央一般公共预算本级支出2927亿元，同比增长9.4%；地方一般公共预算支出11769亿元，同比增长7.8%。1-4月累计，全国一般公共预算收入69019亿元，同比增长12.9%。其中，中央一般公共预算收入33230亿元，同比增长17.1%；地方一般公共预算本级收入35789亿元，同比增长9.2%。全国一般公共预算支出65693亿元，同比增长10.3%。其中，中央一般公共预算本级支出8963亿元，同比增长6.2%；地方一般公共预算支出56730亿元，同比增长11%。

观点：

1.1-4月财政收入平稳较快增长

1-4月财政收入增速虽然有所回落，但仍然保持着平稳较快增长趋势。1-4月累计，全国一般公共预算收入69019亿元，同比增长12.9%，较1-3月下降0.7个百分点。全国一般公共预算收入中税收收入60899亿元，同比增长16.5%，非税收入1906亿元，同比下降12.9%，延续了去年年中以来税收收入高增长，非税收入下降的态势。从税收分项看，增值税、消费税分别同比增长18.4%和24%，增长水平仍然较快，这与我国经济运行保持稳中向好的态势息息相关。个人所得税和企业所得税分别增长20.8%、13%，较1-3月份分别提高了0.1和1.3个百分点，主要是因为限产结束后，经济动能持续释放，叠加居民收入稳步提升；同时，个人所得税增长超过企业所得税7.8个百分点，反映出前期经济向好的获益主体从企业端转向居民端。同时，受房地产调控影响，土地和房地产相关税收增速3降2增，预计今年楼市从严调控基调不会发生变化，将对相关税收构成拖累。

2.1-4月财政支出增速小幅回落

1-4月累计财政支出增速小幅回落。全国一般公共预算支出65693亿元，同比增长10.3%，较1-3月份下降0.6个百分点，也低于去年同期的16.3%。其中，中央一般公共预算本级支出增长6.2%；地方一般公共预算支出增长11%，较1-3月分别提高1.5和下降0.8个百分点，表明增速回落主要是因为地方财政支出不及预期。近日，财政部印发通知，要求从八个方面进一步加强地方预算执行管理、加快支出进度。预计二季度财政支出节奏将加快。从结构上看，多数支出项增速低于去年同期值，教育支出、科学技术支出、社会保障和就业支出、医疗卫生与计划生育支出、城乡社区支出分别比去年同期下降了8.3、16.1、11、12.1和5.1个百分点；但农林水支出增长20.4%，较去年同期值上升了17.2个百分点。分项支出波动较大，表明我国政府正在调整支出结构，民生财政支出可能会进一步加大。

3.1-4月财政支出结构持续优化

4月，全国一般公共预算支出14696亿元，同比增长8.2%。1-4月累计，全国一般公共预算支出65693亿元，同比增长10.3%。从主要支出项目情况看：农林水支出4933亿元，同比增速20.4%，在10项主要支出项目中增速最快，表明“乡村振兴战略”持续发力；科学技术支出、教育支出分别增长11.8%、7.1%，文化体育与传媒支出、医疗卫生与计划生育支出分别增长12.5%、7.6%，表明了与民生相关的教科文卫支出依旧保持着较高的增长速度，体现了我国财政支出结构的持续优化。另外，1-4月财政支出中，债务付息支出2090亿元，同比增长16.8%，还债支出较快增长给地方政府带来了较大的财政压力，可能会导致一些风险事件的发生。根据我国地方债的发行状况，预计未来债务利息支出仍将保持高速增长。

4.1-4月土地出让收入亮眼

1-4月累计，全国政府性基金预算收入20559亿元，同比增长33.7%。其中，中央政府性基金预算收入1215亿元，同比下降3.4%；地方政府性基金预算本级收入19344亿元，同比增长37%。支出方面，1-4月累计，全国政府性基金预算支出16207亿元，同比增长48.9%。其中，中央政府性基金预算本级支出183亿元，同比下降0.6%；地方政府性基金预算相关支出16024亿元，同比增长49.8%。表明我国的政府性基金收支仍然维持高位增长，但中央和地方走势分化。另外，国有土地使用权出让收入17958亿元，同比增长40.7%，与1-3月份的41.8%相比略微下降1.1个百分点，但增长趋势并未明显弱化，这在一定程度上弥补了基建基金的来源缺口。

结论：

1-4月份财政收入保持着平稳较快增长趋势。财政支出增速小幅回落，主要是因为地方财政支出不及预期，预计二季度支出节奏将加快。财政支出结构持续优化，与民生相关的教科文卫支出依旧保持着较高的增长速度。国有土地使用权出让收入亮眼，在一定程度上弥补了基建基金的来源缺口。

风险提示:刚性支出难减财政或有赤字风险