晨会纪要
宏观策略
宏观点评:错峰效应推高生产,需求下滑证伪“阳春”
供给端响应滞后,错峰效应带动增速反弹。今年春节和元宵节较晚,叠加两会会期延长因素,下游地产基建开工季推迟,导致供给端响应较去年也存在明显滞后,因此 3、4 月工业生产存在一定的错峰效应。如果考察 PMI 指标和发电耗煤数据的变化趋势,能够很好地验证这一效应。需求下滑隐忧显现,证伪经济“小阳春”。投资方面,土地购置费用推动地产投资“虚增”,基建投资延续下滑趋势,制造业投资小幅回暖但颓势难改。消费方面,商品房销售面积增速持续放缓导致地产相关消费表现不佳,限额以上消费品增速大幅下滑 1.2 个百分点。出口方面,出口交货值累计同比降至 6.4%,较去年全年下降 4.3 个百分点,这表明外需的贡献边际减弱。
固收金工
金工定期报告:市场情绪分化,后市仍旧承压
本周(2018/5/8-2018/5/16)上证综指,沪深 300,中小板,创业板涨跌幅分别为+0.26%,+0.37%,+0.34%,-0.55%,同期趋同度涨跌幅分别为-27.28%,-13.62%,-35.02%,-22.97%。本周大盘指数小幅上涨,趋同度指数大幅下跌,说明大盘投资者情绪分散,上涨动力不足。创业板指数略有走低,同期趋同度指数骤降,意味着创业板盘中情绪分化,多空博弈剧烈。总体来看,市场情绪分化,后市仍旧承压。
行业
纺服: 郑棉 1809 涨停提升市场关注度,短中长期棉纺龙头配置价值凸显
从短中长期看,棉纺龙头当前配置价值凸显。
(1)对于贸易战和人民币汇率的负面预期已经消化完毕;
(2)下游高景气度已传导至上游,优质龙头排单饱满;
(3)竞争格局逐渐变化,棉纺龙头的核心壁垒/竞争优势逐步凸显,将对其长期稳定增长形成有力保障。
结合现在棉纺龙头的估值和成长性,A 股推荐华孚时尚,关注鲁泰 A、百隆东方,港股推荐天虹纺织。
风险提示:下游需求转弱,人民币超预期升值
推荐个股及其他点评
亿帆医药(002019):拟要约收购赛臻公司,丰富生物药产品线,搭建国际化战略平台
1.产品线逐步丰富,继 Novo Tek、胰岛素类似物产品平台后有一大突破。
2.通过赛臻平台推进国际化进程,完善产品的全球布局。
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