本周A股微幅上涨，本轮反弹行情自10月19日领导层表示维稳以及政策密集出台托底市场开始，持续至上周反弹态势减弱。其中，除创业板受近段时期“创投概念股”影响反弹幅度较大外，其他股指反弹幅度均因近两周市场情绪偏于保守、投资者避险情绪影响显著下降。导致投资者市场情绪从乐观转为偏谨慎的主要原因是投资者对不确定性的担忧。虽然当前A股估值偏低，但是由于三季报结果低于预期，对四季报的担忧较大、G20会议谈判结果影响中美贸易摩擦后续如何发展等，各种不确定性因素叠加导致投资者情绪降温。短期投资者受中美贸易磋商达成共识即决定停止升级关税等贸易限制措施影响，我们认为在投资者最关注的中美经贸问题上得到有效解决，将提振投资者情绪，看好A股反弹。中长期，伴随各种扰动因素消退，A股市场走势仍要回归基本面，即我国经济情况和上市公司盈利能力。

中美经贸问题达成共识，提振投资者情绪。据新华社报道，在当地时间12月1日晚，国家主席习近平和特朗普就中美经贸问题达成共识，双方决定停止升级关税等贸易限制措施，包括不再提高现有针对对方关税税率，及不对其他商品出台新的加征关税措施等，推动双边经贸关系尽快回到正常轨道。中美经贸问题是A股投资者一直最为担忧的问题之一，现在在G20峰会期间得以圆满解决，将提振投资者情绪。

近期政策继续加码，提振市场情绪。11月23日晚，沪深两所同时发布《上市公司回购股份实施细则（征求意见稿）》，向市场公开征求意见。本次《回归细则》的发布是对股份回购制度的进一步规范和松绑，有利于激发上市公司回购股份的积极性、促进市场健康稳定发展。11月28日，工信部、发改委、财政部、国资委发布关于印发《促进大中小企业融通发展三年行动计划》的通知，鼓励大中小企业创新组织模式、重构创新模式、变革生产模式、优化商业模式，进一步推动大中小企业融通发展，利好创业板业绩稳定，确定性强的公司。

外围市场不确定性仍存，但无需过度担忧。11月29日，美联储主席鲍威尔发表讲话，表示“利率从历史标准来看仍然较低，其仍然略低于使经济保持中立水平预估的广泛区间”，这与其10月初的言论“距离中性利率还有很长一段路要走”有明显区别，预计2019年美联储加息进程或将放缓，有利于缓解美国金融市场压力，但后续究竟是何种情况仍需继续观察。