宏观策略

策略周评：“春季躁动”主线回归成长：方向确定，但蓝筹调整或令节奏出现反复

经历了狗年最后一个交易日的强势反弹，投资者对猪年的“开门红”具有一定的期待。前期报告中，我们论述了 A 股在 2 月将迎来真正的“春季躁动”，一季度将具备较好的赚钱效应，结构上看好成长。

但，短期需要提示震荡反复的风险。即，以一至两周的时间维度看，市场的不确定因素在于，蓝筹板块的调整会不会影响 A股的系统性风险偏好，继而拖累成长股表现，但即便如此，仍是成长股逢低布局的机会。

固收金工

金工定期报告：【东吴金工，期权】标的指数上涨， Theta 损益贡献较大

50ETF 期权市场分析

期权交易情况：上周 50ETF 价格上涨 2.4%。截止至上周五期权总持仓量约为 215.4 万张，较上上周上涨。上周共成交约 728.8万张，较上上周下跌。

情绪指标分析： P/C 比例（成交量）下跌， P/C 比例（持仓量）上涨， P/C 比例（成交额）下跌，总体来看，多头势力略胜一筹，市场交易情绪偏乐观。上周 VIX 指数上涨，上周五 VIX 指数收盘于 20.9。 SKEW 指数上涨，周五的 SKEW 指数约为 104.27，“黑天鹅”风险较小。

金工定期报告：回调，东吴金工特色指标和资金面回调

观点

东吴金工择时观点：回调

本周上证综指上涨 16.51 点，收于 2618.23 点，涨跌幅为 0.63%。分项看，东吴金工特色指标为偏空；情绪面指标中性；基本面指标中性；技术面指标中性；资金面指标回调。整体指标回调。

行业

银行周度数据跟踪（ 20180128-20180203）：银行：北上资金净流入，板块估值 0.85x

重点关注：低估值+高股息率+业绩改善的交通银行，以及高成长高收益，业务特色明显且资产质量优异的常熟银行。此外建议持续关注基本面优质的招商银行、宁波银行，经营稳健且股息率较高的四大行（工商银行、建设银行、农业银行和中国银行）。

风险提示：宏观经济恶化；贸易战对出口影响扩大；金融监管超预期。

电力设备与新能源行业周报：风光需求超预期旺盛、电动车静待政策

本周电力设备和新能源板块下跌 0.38%，表现弱于大盘。 风电涨 8.51%，光伏涨 3.44%，发电设备涨 2.86%，二次设备跌 1.75%，一次设备跌 2.27%，工控自动化跌 2.31%，核电跌 3.26%，锂电池跌 4.95%，新能源汽车跌 6.53%。涨幅前五为东方日升、银星能源、中环股份、晶盛机电、金雷风电；跌幅前五为岱勒新材、摩恩电气、安凯客车、大连电瓷、江特电机。