本周观点： 1 月份地方债发行额超 4000 亿，提升基建投资增速

据 Wind， 2019 年 1 月全国共发行地方政府债券 4179.66 亿元，其中新增专项债 1411.7 亿元，利好基建投资提速。 据 Mysteel， 巴西淡水河谷将关闭 10 座上游水坝， 或影响年产量 4000 万吨铁矿石。事故影响短期或持续，进口矿价格或上涨， 抬升生铁成本， 替代品废钢价格有望上行。目前电弧炉现金成本高位，废钢价格上行或使钢价获支撑，但长流程钢厂利润不一定上行。 从距春节前 1 周数据看，厂库、社库累积总量均低于去年， 节后库存或大概率低于去年同期水平，可关注春季行情走势。 此外从高股息率角度看，个股或有短暂机会，建议关注南钢股份、马钢股份、宝钢股份等。

上周回顾

上周沪深 300 涨 1.98%，申万钢铁指数涨 0.80%。

重点公司及动态

2019 年 1 月 31 日，南钢股份发布《关于对下属子公司南京钢铁有限公司增资的公告》以及《关于对下属子公司新加坡金腾国际有限公司增资的公告》，分别由南钢股份控股子公司及南钢股份控股子公司之全资子公司对南京钢铁有限公司及新加坡金腾增资 10 亿人民币、 4,000 万美元。

风险提示： 宏观经济形势变化；环保等政策风险；下游需求增速低于预期。